N本报记者 吴秀娜
“以前见到的股权质押都是企业间的质押，比如A企业股权质押给B企业，而现在出现的这种股权质押信托理财产品，上市公司直接通过信托贷款向投资者融资，我还是第一次听说。”最近，在工商银行泉州分行财富管理中心，理财师给陈先生介绍了一款股权质押理财产品，立即吸引了陈先生的极大兴趣。
对很多普通投资者来说，股权质押投资理财产品还是个新鲜事儿，但记者从泉州工行、中行、招行等多家银行的理财部门获知，股权质押理财产品上市已有一段时间，并且是各家银行吸引高端客户的重要利器。那么股权质押和我们平时了解到的一般信托理财产品相比，有哪些特点呢？《理财周刊》本期将带您走进这种稳健而收益高的富人理财工具。
产品设计
据用益信托网数据，截至3月29日，半年来各信托公司已总共发行股权质押贷款型信托理财产品8款。另据金库网数据，2010年来发行的股权质押信托理财产品共有14款。但据泉州业内人士表示，目前关于这种股权质押信托产品的权威统计数据，“要想了解目前上此类产品的总量比较困难”。
业内人士介绍，股权质押理财产品实质上是一种信托贷款理财产品，有融资需求的上市公司为了获得贷款，将部分股权质押给信托公司，信托公司根据上市公司的融资需求设计成信托理财产品向投资者销售，所得资金用于贷给上市公司。上市公司能从信托公司获得的贷款一般为当时所质押股票市价乘以一定比例，这个比例，又称为质押率。“质押率，就是信托项目的融资额与所质押股票的市值之比。”业内人士介绍。信托贷款所得用以支付信托产品的管理费用和投资者收益。
业界人士指出，目前由于信贷紧张、资金面吃紧，一些上市公司纷纷借道信托，通过股权质押获得信托贷款，以解决短期资金流动性问题。
“（该股票）目前20日均为5.49元/股。若股价跌至4.2元/股，则要求融资方补股票或保证金，若未补，则可处置质押物。”由于上市公司的股票会上下波动，为了保证信托产品的安全，股权质押类信托产品一般会设立一个股价警戒线，当所质押的股票市价低于某一水平时，要求上市公司增加保证金，以免信托贷款成为坏账，进而影响信托产品的收益。
年化收益多超７%
“期限1.5年，300万~1000万收益率为7.75%，1000万以上为8.25%。”记者看到了陈先生所感兴趣的这个信托产品的预期收益率。业内人士介绍，由于信托贷款的收入一般是固定的，因此这类产品的收益一般也是固定的。“但一般而言，在信托合同里信托公司并不会承诺保本”。
“很多信托产品年化收益率动辄在7%、8%以上，超过10%也很常见，股权质押信托理财产品的收益也不例外。”一在泉理财师刘先生说。
据金库网数据，目前公开的2010年来发行的14款股权质押信托理财产品中，所有信托产品收益率都在7%以上，其中只有两款产品收益率在7%到8%之间，最高的一款为“诚浩证券股权质押”产品，投资期限为1年，预期年化收益率为9.4%。目前该产品还在投资期中。
风险如何？
业内人士介绍，这类产品的风险主要集中在所质押股票的价格波动情况。“一旦股价波动至所设的警戒线，上市公司就会被要求补充保证金，或者根据信托合同补充股票，最坏的情况是上市公司补充不了保证金或股票，所质押的股票由信托公司处置”。
如果质押股票的价格持续下跌，股权质押贷款类理财产品是否都存在本金、收益不保的风险？多家银行泉州分行相关负责人介绍，目前泉州多数银行销售的这类信托产品一般是由总行挑选的信托公司发行的产品，一般而言资质都还不错，但投资者在选择这些产品时，可向理财师或其他专业人士了解更多关于借款人信用资质的情况。另外，业内人士也指出，目前信托公司在设计该类产品的时候除了设置预警价、平仓价和保证金追加的保障条款外，有时还会要求借款人提供其他质押品，如土地、固定资产等，如果借款的担保条件足够，产品的风险还是可控的。
另外，理财专家也指出，在判别股权质押信托产品资质时，质押率也是个参考因素。所谓质押率，就是融资额和质押股票市值的比例。在相同的股票市值波动下，质押率越低，代表着融资额在质押股票市值中占比越低，其风险也就越低。
富人理财工具
“这种产品我们行里曾经发行过，但有一段时间没发行了。”兴业银行泉州分行零售事业部江旸告诉记者。
“现在这种产品很少，有的话一般老百姓也几乎买不到。”理财经理告诉记者。“这些产品一出来，一般都会被一订而空，有的甚至在省行就被消化完，到泉州时已没额度。”行业人士告诉记者，这类信托产品由于收益较稳健，和其他产品一样，也成了投资者争抢的“香饽饽”，为了吸引、留住高端客户，目前各大行的这些信托产品只针对高端客户发行。
“（这类产品）我们只针对钻石级或私人银行级客户公开。”一在泉银行财富管理中心负责人告诉记者。这类产品在设计的过程中也逐步提高了门槛，据金库网数据，2008年前发行的股权质押理财产品中，还有门槛为30万元的产品，而现在这个门槛的此类产品已难觅踪影，大部分股权质押理财产品的门槛都为100万元，而一些产品还非200万、300万元不卖。
另外，理财专家也指出，在判别股权质押信托产品资质时，质押率也是个参考因素。所谓质押率，就是融资额和质押股票市值的比例。在相同的股票市值波动下，质押率越低，代表着融资额在质押股票市值中占比越低，其风险也就越低。
