N陈清谈
对外升值，对内贬值——这是不少投资者评价人民币的一个“共识”。事实并非如此，在人民币对美元升值的表象下，是美元携人民币一起对世界主要非美货币贬值，也因此一定程度上给国内带来了输入性通胀。
央行网站前日刊发央行副行长胡晓炼近期讲话的全文。文章表示，抑制通货膨胀是当前稳健货币政策的首要任务，未来将进一步增强汇率弹性，减缓输入型通胀压力。这也是央行重要官员首次明确提出，以汇率来应对通胀。
本币升值，有望给A股部分板块和个股带来新的行情，值得投资者重视。
伪升值 真贬值
人民币以往采取盯住美元的汇率机制，虽然汇改重启后有一定的浮动空间，但是上下浮动空间过小，基本还是跟随美元走势。
今年初以来，人民币对美元升值超过1.24%；而在另外一方面，美元指数（美元对欧元、英镑等世界主要非美货币的指数）从年初的79.45，一直到昨晚6点多的74.29，下跌超过6.5%。简单计算一下，人民币对非美货币贬值超过5%。人民币的实质性贬值并非从今年开始，自2010年6月7日以来，美元指数已从88.708的高位下跌超过16%。而自去年6月19日人民币重启汇改以来，对美元累计升值仅约4.4%。这意味着人民币对非美货币下跌超过10%。即便以有效汇率计算，去年6月以来，人民币也累计下跌4.3%以上。
由于美元在国际货币体系中占主导地位，美国两轮量化宽松政策导致全球流动性泛滥，使得过剩资金大量流向国际金融市场、国际商品市场和新兴市场，虽然暂未明显推升美国本身的通胀率，但导致美元指数大幅下跌。美元贬值，也相对等于人民币相应贬值，这意味着我们要花更多的人民币跟国外买原料，输入性通胀也就不可避免了。
调汇率有利抗通胀
有关部门多次表示，稳物价、抗通胀是首要和最紧迫任务。在通货膨胀受到控制之前，央行可以利用的工具有利率、准备金率和汇率。准备金率和利率已经被频繁应用，虽然还有上调的空间，但是管理层也担心超调对经济增长会造成伤害，所以利用汇率工具可能是相对合适的选择。
不少所谓的经济学家一直在大谈升值的弊端，实际情况或许并非如此。在目前的状况下，人民币加速升值可能是利大于弊的，首先一定程度上化解输入性通胀，缓解货币对内贬值的趋势；其次，可以加速调整国内经济结构，这点与十二五规划的方向也是一致的。还有一点不容忽视，以前只是发达国家要求我们升值，而目前一些饱受通胀困扰的发展中国家也加入了要求人民币升值的队伍，在此压力之下，近期人民币升值速度有望加快。
关注升值概念板块
人民币升值将提高人民币资产的价值及其吸引力,国内外各类资金自然有介入的动力，所以利好A股。
具体到上市公司业绩上，可以从几个方面考察人民币升值的影响：一是汇兑收益，上市公司若有外币负债，随着人民币升值，将为企业带来可观的汇兑收益。二是产品原材料进口比例较大的，人民币升值后购买力增强，有利于降低进口原材料成本；三是进口的生产设备占成本较大的公司，人民币购买力增强降低引进设备成本。此外，上述第二、第三种上市公司一般都有一定的外币负债。
A股市场现在对人民币升值还没有作出充分的反应，如果人民币升值幅度大，则相关的受益板块个股（比如造纸类上市公司等）可能将活跃起来，值得投资者重视。
（个人观点，仅供参考，不作为交易依据）
