N海通证券研究所 陈瑞明
核心观点：
1.我们抓住政策、经济两大核心因素分析A股市场。在此分析框架下，我们认为前期低点2610点已经充分反映了“政策放松预期落空”和“经济悲观预期”两大核心因素利空，三季度低点不太可能跌破2610点，2600点~3000点是估值修复区间，市场完全具备投资价值。
2.由于政策和经济在不会继续恶化的同时，也没有“明确向好”，再加上A股市场资金“有存量没增量”，因而估值修复行情不会一步到位。
3.当核心因素无法给定方向时，阶段性因素，包括海外市场、资金面、供给面等将主导A股市场短期波动。
4.市场风格是短期“追求确定性因素，胜于拐点布局”，行业选择上也遵循追求确定性原则。
5.7~8月是业绩投资的主要时间窗口，投资的方向主要集中在主板市场。
6.我们判断早周期行业的业绩二季度触底，而中后周期业绩三、四季度触底，非周期行业业绩呈现季度波动规律。
7.大消费行业中报业绩良好，且在三、四季度具备持续增长性，看好零售、餐饮旅游、农林牧渔；后周期的采掘、有色中报业绩良好，但是由于业绩表现的滞后性、可持续性有待考察。因而，我们看好8月份大消费的投资机会。
□今日申购
简称申购代码申购上限申购价市盈率旗滨集团78063613.4万股9元18.8倍
□半年报数据
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