标普将美国主权债务评级下调，引发全球股市地震。二次金融海啸是否要卷土重来，世界经济是否要探底？投资者的担忧加剧，从而导致恐慌蔓延。昨日，记者分别电话连线了国内资本市场的两位大佬——英大证券研究所所长李大霄和华东师大经济发展研究所所长李志林教授。
N本报记者 林可
杨阳 欧阳进权
杨永敏
人物名片
美联储发动的新一轮货币战争路线图
超额滥印美元
美元贬值
零利率
国际大宗商品
价格暴涨
中国通胀高企
11次提准5次加息
人民币被迫升值
侵吞、掏空
中国的外汇储备
中国经济衰退
标普降级是阴谋？
关键词
记者：此次标普降级美国国债引发的股灾，会否引发二次金融危机，与2008年世界金融危机相比，有何相同与不同之处？
李大霄：大家不要恐慌。二者相同之处是都引发了全球股灾，2008年时，A股下探到1664点才止跌。但当前从实体经济来看，与2008年金融危机时相比，还是有本质不同。
首先看美国，2008年金融危机，美国实体经济严重受伤。先从“两房”到雷曼等金融机构，再到通用等汽车巨头，都不同程度引发地震，特别是雷曼兄弟倒闭震动美金融界。
而再看国内，国内经济下滑，出口企业举步维艰，到2009年第一季度，国内GDP下降到6％。而此次还只是美国债务评级下调，目前并没有影响到实体经济，中国经济还算“健康”，处于平稳增长中。
李志林：美债危机暴露出美国所掩盖的金融黑洞，若美国经济陷入二次衰退，对中国的负面影响不言而喻，也会引发世界金融危机，这当然是我们不希望看到的。不排除标普降级是个阴谋，美国不断通过金融动作将危机转嫁到其他国家，特别是中国。近期可以看到美联储发动的新一轮货币战争路线图：超额滥印美元—美元贬值—零利率—国际大宗商品价格暴涨—中国通胀高企—被迫11提准5加息—人民币被迫升值—侵吞、掏空中国的外汇储备—中国经济衰退（如左图）。即使美国国债提高上限，也势必会导致美元的贬值，从而引发大宗商品价格的快速上涨，这样来看也会使得我们输入型通胀的压力有所加大，导致市场对于宏观调控预期加强。
2008年金融危机时，国内出口企业订单下滑，不少企业倒闭关门，而消费疲软难以推动经济增长，目前随着加息次数增加，不少出口企业利润减少。如果美国经济下滑，势必加剧国内出口企业危机，情形有些相似之处，但目前还处于初期，还需要多种因素发酵。
从2008年全球金融危机以来，中国经济始终在世界一枝独秀，年增速高达10%以上，但股指至今远离危机前高点55%，而金融危机发源地和重灾区、每年GDP增速只有1%~2%的欧美股市，其股指却纷纷创出危机前的新高，国外舆论从A股全球垫底表现，进而怀疑中国经济增长的真实性和存在问题的严重性，作为唱空、做空中国的依据。
美或启动QE3救市
关键词
二次探底
记者：世界经济是否有二次探底的可能？如果二次探底，中国是否会独善其身？
李大霄：全球经济二次探底的可能性不大。对美债、欧债的恐慌有所放大，了解国际评级行业的人都知道，现在穆迪、惠誉和标准普尔是世界上最主要的三大评级机构，尽管它们都是民营的，但在很大程度上会影响人们对评级对象的印象，进而左右投资行为，乃至引发相关的市场价格波动。尽管美国信用评级被标准普尔降低了，但没有改变美元仍然是世界最重要储备与清算货币的事实。当前世界经济仍处于复苏的基本运行趋势中。
记者：近期有人预测美国会启动QE3，通过加印钞票来救市。QE3是否会导致境外热钱涌向中国，并加剧国内通胀？如果QE3启动，中国怎么办？
李大霄：美国通过QE3来刺激经济的可能性还是很大的。若QE3推出，对中国经济肯定有影响，对货币政策的转向和通胀肯定有所冲击。估计央行过度紧缩的货币政策仍有微调的可能。
紧缩政策可能微调
关键词
CPI、加息
记者：昨日，国家统计局发布了宏观经济数据，其中，7月居民消费价格(CPI)同比上涨6.5%，创下37个月以来新高。如何解读该数据，是否意味着通胀仍很严峻？近期中国央行会否加息？
李大霄：7月CPI可能成为今年的高点，但从环比来看，增速有所放慢，投资者不必过度恐慌。至于7月CPI是不是拐点，还需要进一步观察。从当前看，央行的加息措施可能会推后，8月加息的可能性非常小。目前全球市场都陷入恐慌状态，这次公布的经济数据已经不是影响A股走势的主要因素，因此不会加剧下跌的趋势，A股的主要矛盾是外围市场是否能企稳。
李志林：CPI下半年仍会在高位运行。近期全球股市的大暴跌，反映了美欧等主要经济体经济增长的疲态，已经或多或少地影响到各国央行的货币政策。如澳大利亚、新西兰等国央行近期对加息选择了观望态度。日本政府还抛售日元阻止日元升值，宣布扩大宽松货币政策的规模。由于此前美国QE2并没能拉动美国经济，所以即使再推出QE3（第三次量化宽松），也难以制造前期的那种剧烈的全球通胀效应。面对危机，中国要积极应对，一味用紧缩政策来应对美国的量化宽松政策，会造成各方面的损失。虽然中国不会再采取像2008年那样回到“极度宽松”政策，但不排除央行货币政策会实行“适度宽松”政策。
请让A股休养生息
关键词
中国应救市
记者：此次A股下跌瞬间让2600、2500点失守，何处是底？下跌的深层次原因还有什么？世界各国都在积极救市，恒指跌破2万点，我国香港启动紧急协调中心应对股指下跌，内地管理层有什么救市牌可打？
李大霄：除外围因素外，A股供求失衡也是下跌的主要因素。但当前A股蓝筹股估值已经相当于1664点水平，蓝筹股市盈率只有12倍不到，现在应该处于底部区域，市场还会震荡筑底。CPI下半年估计仍高位运行，在目前的市场环境下，稳定市场是首要任务，紧缩措施不会太快出台，接下来将进入政策观察期，这有利于股市休养生息。
李志林：2005年股改前，流通市值仅2万多亿，现为20万亿，扩大了10倍。2009年年初流通市值仅5万亿。而现今2500点时，流通市值接近20万亿，为2007年牛市的好几倍。下半年即将推出的新三板和国际版，如此竭泽而渔式的扩容大跃进，对于估值已相当于2005年998点和2008年1664点的当前2700点股市来说，实在是不堪承受之重，美债危机则成了导火索，A股新一轮股灾就此生成。
□语录
“目前管理层应加快国有股增持计划的进行，稳定金融市场！”——李大霄
“应先果断中止取消国际板计划，改善严重失衡的供求关系！中国股市这种只求发展高速度，一味贪大求全（多层次市场）、贪大求洋（国际板），而不顾市场承受力、不顾广大投资者利益的扩容大跃进，是到了该深刻反省和刹车的时候了！”——李志林
