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融资融券开闸近一年半，串联起市场上几乎所有金融机构的“转融通”业务渐行渐近。8月19日下午，证监会发布《转融通业务监督管理试行办法(草案)》，并向社会公开征求意见。
如果说2010年融资融券和股指期货业务启动，让只能做多的A股市场多了一只做空的手，那么转融通的推出，则给了这只做空的手一个强有力的能量源。
给空方装上发动机
2010年春天，融资融券与股指期货推出意味着A股引入做空机制，也成了压垮A股最后一根稻草。在当年4月15日股指期货推出后，上证指数掉头向下，展开了一轮长达两个半月的调整，最多时跌去近800点。
尽管去年融资融券推出后成交量逐渐放大，但是由于券商只能用自有证券融券，导致融券发展一直远远落后于融资。而转融通时代到来后，券商、集合资产管理计划、基金、保险、信托、社保基金、企业年金、其他机构八大机构股东所持证券都可以作为融券来源。一些原本市场以为永远不流通的筹码——如汇金、中国石油集团等大块头所持股票也可能进入市场。这样一来，不但可增大融券市场的供给，改变融资一只长脚、融券一只短脚的情况，无异于给做空力量装上发动机。个股卖空时代也将真正到来！
杀伤力有多大？
那么转融通是否会有着像去年融资融券、股指期货那么大的杀伤力呢？答案不一定。
从与A股市场相类似的亚洲市场来看，转融通制度的推出对各市场的影响不一，主要与推出时点有关系，市场的走势主要还是根据各国所处宏观环境等因素继续运行，并没有因为转融通制度造成很大冲击。例如马来西亚推出的时点是2007年全球流动性过剩之时，虽然有了卖空机制，但市场还继续大幅上升。而长期来看，在证券市场中引入完整的融资融券机制并不会对证券市场产生负面影响，相反可以减少证券市场中大幅波动的情形，对证券市场的剧烈波动起到平抑作用。
尽管转融通不会改变股指长期运行趋势，但是毋庸置疑的是，它将给市场带来革命性的变化。
□名词解释
转融通，就是通过成立中国证券金融股份有限公司（以下简称“证券金融公司”），由银行、基金和保险公司等机构提供资金和证券，证券金融公司则作为中介，将这些资金和证券出借给证券公司开展融资融券业务。
□网友观点
对小散不公平！
说有万里山：从本质看，转融通后，所有机构所持证券都可作为融券来源。但所有受惠于转融通的主体唯独少一个市场最大主体——散户！因为资金量在50万元以下的小散户不能参与融资融券业务，也就是说，目前只能做多而不能做空。看似规则公平，可以做多卖空，但散户不能参与，只能说明此政策不公平、不透明！在如此弱市之下推出卖空机制，散户如何承受？
小刀：姑且不论能不能赚钱，只要有一个群体被排除在外，它就不是公平的，违背市场化原则的！难不成散户都是股神，不管出啥政策都能在夹缝中生存？
天山雪：转融通是让大机构去掏小机构的口袋，提醒散户们赶早离开股市，不要再拿血汗钱去陪他们玩了。
