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央行昨日在公开市场操作中发行了最新一期30亿元1年期央票，收益率与前一期相同，这意味着在经过上周各期限央票发行利率的全线上行后，央票发行利率已出现企稳迹象。分析人士表示，在1年期央票利率走平后，3月与3年期央票发行利率也将有望保持稳定。另一方面，公开市场上出现的这一新动向，也在很大程度上缓解市场对于加息的隐忧。
缓解市场紧缩忧虑
央行周二公布的公开市场交易公告显示，当日招标发行的30亿元人民币一年期央票，发行价格为96.54元，对应收益率为3.5840%，与前一期持平。与此同时，由于本周公开市场到期资金量较小，仅达到250亿元，央行当日未进行正回购操作。
第一创业分析师宋启超表示，1年期央票利率上周走高后快速企稳，意味着修正央票一二级市场利差是此次央票利率上涨的主要政策目的。而另一方面，在7月份外汇占款因季节性因素回落后，8月份预计也将处于较低水平，近期准备金率上调的可能性预计较小。而从市场其他一些主流观点来看，市场人士也普遍认为，1年期央票利率走稳后，短期内加息的概率会显著降低，后期央行可能更倾向于通过公开市场操作手段调节市场流动性。
中债登收益率曲线23日的最新报价显示，一年期品种最新收益率报在3.72%附近，目前仅高出一级市场约14个基点。分析人士指出，考虑到中短期内公开市场偏低的到期资金量，央行完全可以在当前的利率水平下，实现到期资金的回笼。
资金面或仍偏乐观
在昨日1年期央票利率走平的同时，当日财政部进行的中央国库现金管理商业银行六个月定期存款招投标，中标利率却出现大幅高企，仍给市场带来一些负面影响。当日招标的300亿元半年期国库现金存款中标利率为6.50%，创下今年以来同期限国库现金定存的最高利率水平。
对此，上海一券商交易员指出，在一级市场超过2000亿元国电转债申购资金依然没有解冻的背景下，本期国库现金招标由于受到一些中小银行的资金需求推动，而出现中标利率高企，也基本能够理解。从近期新债发行所反映的主流机构资金面情况来看，市场资金面走向依然偏于乐观。
不过，中金公司在近日最新发布的一份报告中则依然强调，7月份存款负增长导致中小银行贷存比重新回升至70%以上，而日均贷存比考核的实施依然可能对市场资金面状况带来较长时期的不利影响。此前央行公布的统计数据显示，7月金融机构人民币存款大幅度减少了6687亿元。
分析人士表示，整体而言，央票发行利率在上行到位后，后期央行可能更倾向于通过公开市场操作手段调节市场流动性，而其他政策手段推出的概率都将会显著降低。从这一角度来看，市场资金面走向或仍相对乐观。
