昨日，恒安国际公布2011年上半年业绩：截至2011年6月30日止，今年前6个月该集团营业额约为81.89亿港币，较去年同期上涨27.4%。股东应占利润约11.82亿港币，较去年下跌约1.7%，董事会已宣布派发截至2011年6月30日止6个月之中期股息每股60港仙。
据年报分析，由于原材料价格大幅上升，该集团上半年多种业务毛利率有所下降，下半年，该集团将继续优化产品组合，增加产能及控制成本，以应对成本上涨。由于主要原材料价格已开始高位回落，下半年该集团成本压力有望缓解，毛利率也将随之回升。
此外，未来两年，恒安纸业产能将有大增长，至2012年底，纸业总年产能有望提高到90万吨。
N 沈雪燕
减轻原料上涨负面影响
据半年报披露，截至2011年6月30日止6个月，恒安国际取得营业额约81.89亿港元，较去年同期上升约27.4%，股东应占利润约11.82亿港元，较去年下跌约1.7%。董事会已宣布派发截至2011年6月30日止6个月之中期股息每股60港仙。
今年上半年，恒安整体毛利率较去年同期的45.5%下跌至约38.6%，主要是由于期内原材料价格大幅上升，导致生产成本明显增加，与此同时，该集团优化产品组合，逐步增加产能以扩大规模效益，加上严格的成本控制措施，从而减低原材料价格上升对毛利率造成的负面影响。
另外，此期间内，该集团的分销成本及管理费用合计占收入的比例较去年下跌至约23.1%。
三大主打业务稳步增长
2011年上半年，恒安纸巾业务收入约39.2亿港元，增长约34%，占集团整体收入约47.9%，由于主要原材料造纸木浆价格继续大幅提高，以致纸巾业务生产成本显著上升，使纸体业务的毛利率由去年同期的40.4%下降至31.4%。
相比之下，该集团卫生巾业务由于充分发挥了其品牌优势，受成本上涨冲击较小。今年上半年，卫生巾业务收入18.48亿港元，占集团整体收入22.6%，毛利率59.6%，比去年同期小幅下降。
受国内同行冲击，及国际品牌向二三线市场渗透，恒安今年上半年纸尿裤业务增长放缓，上半年收入约12.32亿港元，增长8.2%，毛利率35.3%，比去年同期的45.7%，下降较明显。
此外，该集团上半年的零食业务收入为8.59亿港元，毛利率为32%，急救用品业务收入约1700万港元，护肤品系列收入约为1300万港元，急救用品业务与护肤品业务对集团业务影响较小。
积极优化产品组合
今年上半年，无论是纸浆、绒毛木浆、石油化工产品等原材料全面大幅上涨，使得恒安各类产品成本明显上升。且由于中低档纸尿片市场进入门槛较低，不少新企业推出廉价产品，抢占中低档纸尿裤市场，加上国际品牌向二三线地区发展，使得恒安纸尿裤业务上半年增长放缓。
为应对成本上涨及市场日愈激烈的竞争，今年下半年，恒安将更着力于优化产品组合。在纸业上，通过之前的产品优化，目前，毛利率较低的卷筒纸产品之收入只占纸巾业务收入的30.7%，未来将继续优化产品组合。下半年，卫生巾业务也将推出高端产品“公主”系列，满足高端市场需求。今年3月起，纸尿裤业务陆续推出中低档产品的升值版本，并计划于下半年推出较高端的动睡装系列和拉拉裤系列，提高平均售价与毛利率。
据分析，2011年第二季度起，随着主要原材料价格从高位回落，下半年该集团原材料成本压力有望缓解。
未来两年产能将大增
据年报分析，2011年上半年，全球经济持续受欧美国家财政危机困扰，为复更步伐增添不明朗因素。纵然国际形势复杂多变，商品价格及国内物价继续上升，但中国政府坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强及优化宏观调控，使国内经济保持良好基调。
据国家统计局的初步测算，上半年中国国内生产总值达204459亿元，同比增长9.6%。在今年4月进行的中国第六次全国人口普查数据更显示，中国城镇化进程正加快推进，全国城镇人口目前已达到6.7亿人，占总人口约49.7%，且有加快上升趋势。城市化进程持续有助提高国民的健康卫生意识，而经济增长则带动收入提升，都有助于推动国民消费提升和促进优质个人及家庭卫生用品市场的发展。由于中国生活用纸的人均消费量仍远低于其他先进发达国家，市场潜力巨大。
出于对市场走势的看好，恒安未来两年纸业产能将有大增长。位于重庆的，年产能达6万吨的新造纸生产基地将于今年底启用，使总年产能达到60万吨，该集团还于芜湖增建的新纸业生产基地已动工，预计2012年，该集团将在重庆增加6万吨产能，芜湖及晋江分别增加12万吨，使2012年底总年产能提高到约90万吨。
