N21世纪经济报道

国际评级机构惠誉8月30日发布报告称，未来几年内，中国银行业出现运营困难的风险极大，这将为银行的“生存力评级”带来负面影响。但中国政府将会介入并对银行提供支持，这将使银行的长期评级相对稳定。

惠誉同时警告称，由于资产质量风险与资本金水平薄弱，国内16家银行的生存力评级或面临下调压力。

资产质量存隐忧

报告称，中资银行持续高速的信贷增长助推了通货膨胀和某些地区的房地产泡沫，并导致持续性高资本消耗。某些行业借款人的资产质量存在严重隐忧，银行目前并未准备好应对逾期率的大幅上升。

惠誉评级中国金融机构评级主管朱夏莲认为，“大量贷款被发放至地方政府以及房地产行业相关借款人，其中期偿还能力令人质疑”。其中，房地产行业的风险敞口构成银行资产质量的最大威胁，因为银行不仅面临直接的风险敞口，还面临企业在房地产行业的投机行为所产生的间接风险敞口。

除了房地产行业贷款，基础设施贷款也成为影响银行资产质量的另一大隐患。

报告数据显示，过去两年，中资银行大量新增的基础设施贷款风险敞口超出发放给地方政府融资平台公司的贷款。如果地方政府出现偿付问题，这将有可能超出其对银行的债务范围，而涉及项目承包商、分包商等的债务。因此，整个交通运输业和基础设施贷款组合或将受到影响。

生存力评级不高

报告显示，2003年至2010年，中国银行业的不良贷款和关注类贷款占比持续下降。尽管如此，惠誉仍对中国银行业的资产质量表示担忧。

朱夏莲认为，中国银行业目前逾期率普遍较低是多个因素所致。首先是因为金融危机以来，大量释放的流动性帮助企业偿还过去的债务。

其次是由于2009年初，银监会鼓励中资银行对部分还款困难的企业贷款进行重组或借新还旧。

朱夏莲认为，之所以目前中国银行业仍维持稳定，是由于中国的银行主要依赖境内融资，存款是支持其稳定性的关键因素。

7月21日，惠誉宣布为全球金融机构启用全新的生存力评级（VR），用于评估银行自身财务实力，包括了从“aaa”级到“f”级共20个小级。

目前尚无中资银行获得a类生存力评级，16家商业银行的评级均介于“bb”级至“b”级的区间。

市盈率5倍 市场为什么抛弃银行股？

眼下，银行股估值很低，有些银行股的市盈率只有5倍，平均市盈率也不到10倍，而市净率平均只有1.4倍。银行股如此廉价，形成的原因主要有两点：其一是银行盈利水平大幅度增长，今年上半年平均盈利增长超过三成；其二是股价的节节走低，自4月底以来，银行股平均下跌了20%，最大跌幅达25%，而同期上证指数或沪深300指数的平均跌幅只有银行股的一半。

为什么银行业绩大幅度增长而股票却遭到抛售？社科院金融专家尹中立认为，有以下三大原因：

一是投资者对银行信贷资产不良率的担忧。从上半年的报表看，多数上市银行逾期贷款额出现“抬头”，其中，相当大一部分为新近出现，数据显示，建行、中行3个月内逾期贷款额分别较年初增长40.6%和36.1%；股份制银行中，光大、民生、深发展3个月内逾期贷款占比也分别达到61%、54%和54%。

中报披露的逾期贷款只是冰山一角，市场最担心的是地方政府融资平台贷款究竟有多少会出现坏账。从各家银行公布的数据看，工行、农行、中行、建行、交行五大行地方融资平台贷款余额总计达到2.87万亿元。从实际情况看，多数地方政府的融资还款来源寄希望于土地出让收入。而受房地产调控的影响，今年土地市场十分不景气，截至目前，土地出让面积只完成今年年度计划的三成。这对于股市投资者来说，无疑是巨大的不确定性。

二是市场流动性的减少。炒作银行股需要大量的资金，在市场资金不充裕的情况下，银行股必然遭到抛弃。

三是主力机构不断“减员”，缺少战斗力。投资蓝筹股的主要是以基金为主的机构投资者。2008年以后，基金的总规模一直没有摆脱净减少的悲惨命运。蓝筹股的主力买家不断缩水，蓝筹股股价当然只有不断下跌了。假如出现2007年的情形，基金投资者疯狂买基金，则蓝筹股将有大牛市行情了。