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N申银万国证券研究所

半年报收官，上半年上市公司业绩增长幅度超过两成。而上证指数2010年底收盘2828点，2011年8月9日探至2437点，8月31日收在2567点。可见，业绩增长并不是股指涨跌的直接因素，关健还是要看是否高于预期以及其他多方面的因素影响。

上周五沪深两市减量整理，两市单日的交易额都在600多亿元，这样的状态至少显示多空双方都有点累了。目前做多犹豫不决，买入后短期无利可图；如果做空，目前的平均估值水平较低，斩仓于心不忍。短期风格的变化没有持续性，忽而小盘股活跃，忽而大盘股偷袭。几个交易日以来虽有反复，但并没有改变弱势平衡格局，暂时也看不出将要扭转的迹象。