N本报记者 吴秀娜
虽然目前银行自身设计发行的银行理财产品并不能直接投资于沪深股票，但股市的下跌却连累了可以转化为股票的可转债的收益，同时使很多投资于可转债的银行理财产品和基金收益大幅下挫。
可以转为股票的债券暴跌
8月29日至9月2日，可转债指数暴跌7.09%，创下今年最大的单周跌幅。9月3日，可转债继续下探，转债指数下挫2.12%，成为仅次于8月29日的年内最大跌幅，整体跌幅超过了A股市场股指跌幅。中信标普转债指数一周下跌6.88%，并呈现价跌量增的态势。
业内人士指出，可转债品种暴跌的原因主要是中国石化8月29日宣布拟再度发行不超过300亿元可转债、央行实行新的存款准备金政策，市场流动性再度收紧。
据悉，可转债是上市公司发行的一种债券，在一定条件下可以转为股票，但目前股市表现欠佳则令可转债的套利空间基本消失，这令可转债吸引力进一步下降。即使已经步入转股期的可转债，目前转股亦缺乏套利空间。据和讯债券数据，截至9月9日，大多数可转债的转股价值（转为股票的预期价值）仍远高于债权本身价值。
债券基金受影响严重
可转债的下挫直接引起了投资于这些可转债基金。据悉，可转债基金是近几年市场上出现的新的债券基金品种，常见的债券基金种类还有短债基金和普通债券基金。大多数基金都会配置一定比例的可转债，根据基金中报，在全部已经发行的债券基金中，共有162只投资可转债，占比达78.26%，平均投资可转债的比例高达21.3%。其中可转债基金的配置比例最高，因此在这些可转债品种大幅下挫后，包括可转债基金在内的多数基金多数受累。
《理财周刊》据数米基金网数据统计，两周以来（8月29日以来），目前市场上9只有净值可考的可转债基金，净值平均下跌了2.38%。同期所有债券基金平均下跌了1.51%。只有嘉实超短债等6只基金实现正收益。
从单个基金看，在所有债券基金中，可转债基金的跌幅居前。其中华宝可转债基金跌幅3.81%，在所有基金中跌幅居第二，仅次于嘉实多利之积极收益。博时转债增强A、C的跌幅也在3%以上。原想稳健投资的投资者却不料被深深套牢。
银行理财产品也遭殃
业内人士指出，其实可转债市场在今年一、二季度的表现就已经不太乐观，目前可转债市场的暴跌，可算是此前市场能量积累后的反应。
据悉，6月份以来，转债市场遭遇三级跳，而且一级比一级更惨烈。先是受股票市场大幅调整影响，三大转债在六月初率先调整，带动其他品种出现不同幅度的下跌。再是七月份，受到城投债危机、债基赎回压力大等流动性因素的影响，半数转债跌至100出头的位置。进入八月底，转债市场再度迎来“黑天鹅”事件，中石化在首次转债发行仅半年有余的情况下欲再次发转债，带动转债品种出现快速罕见大跌。
可转债市场的调整也直接影响到银行理财产品。据中国工商银行网站数据，其“工银财富”全权资产委托系列产品——“稳健增值”可转债理财产品(CFWT01)半年度报告，该“稳健增值”可转债理财产品，净值已从4月18日的1.0190跌至9月5日的0.9319，缩水8.5%。该产品2011年半年度投资报告显示，其持仓量最大的3只可转债为中行转债、唐钢转债、新钢转债。这3只可转债表现并不乐观，尤其6月30日以来已分别下跌了11.3%、3.4%、11.91%。此外，该产品持仓量前十之一的歌华转债6月30日以来则大跌19%。
而中国银行发行的“中银债市通”理财产品净值也从4月18日的1.0550缩水至9月8日的1.0202，下跌3.3%。
短期低位不影响长期收益
但随着可转债市价的连番下跌，一些可转债的投资价值开始显现，业界也开始增投可转债。
据中信银行稳健理财2号的相关产品公告，自从2008年底成立以来，该投资可转债的比例通常仅有1%左右，但今年7月份突然投入12.876亿申购可转债，配置比例增至67.26%。其7月份选择投资的可转债为当月发行的3只产品，分别是中海转债、深机转债、巨轮转2。截至9月9日，中海转债、深机转债的价格分别为94.15元、95.40元，均已跌破面值。巨轮转2的价格为103.50元。
中国银行泉州分行财富管理中心理财师甘先生指出，可转债是个人持有的上市公司的债券，到期后可选择以一定本金加利息获取收益，或转为股票。可转债市场短期的波动会对短期投机造成影响，影响可转债基金短期内的净值表现及银行理财产品收益。但从长期来看，可转债是个低风险投资，除非目前交易市场上的可转债溢价比较高，投资者可以获利了结，否则在价值下跌的时候，可以忽视，等到快到转股期（可转债转为上市公司股票的时期）后，再根据上市公司的情况，选择转为股票或直接获取收益。
和讯债券数据显示，截至9月9日，双良转债、海运转债、澄星转债等可转债的纯债到期收益率均达到10%以上，这意味着若在9日当天购买这些债券并持有，到期可获得相当于10%以上的年化收益率，若期间正股价格上涨，还可选择转股赚正股股价上涨的收益。
□理财小贴士
债券基金
如何分类？
N综合
目前债券基金家族主要分为以下几大类：
短债基金(包括超短债和中短债基金两类)：这类基金的风险收益特点与货币市场基金较为接近，流动性高、预期收益较低。在新股申购蔚然成风之后，市场上的大多数短债基金实施转型或修改了基金合同，成为普通债券基金或可以“打新”的短债基金。适合想提高短期闲置资金的收益率的投资者。
普通债券基金：80%以上的基金资产投资于固定收益品种，剩下20%以内的资金可参与股票投资，这使得此类基金的风险收益水平明显高于短债基金。如果债券基金的持股比例达到或超过了35%，即成为偏债型混合基金，也称为平衡型基金。这类基金的股债设置较为灵活，属于攻守兼备的长期投资品种。
可转债基金：主投可转债，在股价有利的时候，可转债所附的认购权证可以取得丰厚的投资回报；而当股价不利的时候，可转债又可成为本金安全的固定收益产品。随着国内可转债市场的发展，这类基金也值得投资者关注。
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