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在汇金增持和中小企业金融扶持政策出台的背景下，A股市场超跌反弹。政策放松的心理暗示是推动市场本轮反弹的主要动力，因此预计反弹还会持续一段时间，我们预计本轮反弹的高点有望达到2600点左右。

放松预期带来的反弹可望持续三到四周，而此后市场走势就将取决于是否有实质性的资金面放松和政策性利好出现。我们认为年内政策大幅度放松的条件仍不具备，但存在定向微调中小银行存款准备金率的可能。不过即便如此，鉴于年内到期央票量大幅下降，外汇占款额继续回落，实体经济的资金面仍将维持较为紧张的局面。相比之下，资本市场人气复苏带来的股市债市反弹将为企业提供更大的直接融资渠道。