N本报记者 吴秀娜
从2001年第一只开放式公募基金面世至今，扣除了申购赎回费用，基金净值年均增长2.90%，10年下来效益还不错，但另有数据显示，10年来偏股型基金持有人的累计收益仅有5.66%。
《理财周刊》经走访发现，不少老基民还被困在2008年的大跌中，新基民的投资耐性一般不超过3年，新老基民的基金投资都陷入“瓶颈”，追涨杀跌等因素让基民实际收益远低于基金净值表现。理财师再次强调，基金投资讲究“好卖不好赚，好赚不好卖”的铁律，高位追涨受损的“苦果”已有很多投资者尝到，但低位杀跌、不敢进市的影响也不可小觑，它将使投资者错失不少投资机会。目前投资者可分批逢低买入基金，原有的基金组合也可在专业人士指导下进行调整。
【数据】 基民收益远低于基金净值表现
据好买基金研究中心的测算数据，自2001年9月第一只开放式基金设立算起，到2011年6月底，中国基民投入偏股型公募基金的总成本约为6.18万亿元（首次发行+持续申购）。
而在扣除手续费之后，中国投资者在过去10年间投资偏股型公募基金的总收益为3487.60亿元左右。基民10年累计收益还没超过5.66%。另据济安金信基金评价中心的测算数据显示，考虑申购赎回费用的情况，偏股型基金年化平均收益率为2.90%，也就是说，基民10年的累计收益，还比不上基金业绩两年的增长。
对比目前一年期定存年利3.5%，五年期定存年利5.5%。如果按照一年期定存3.5%的年利，依复利计算，银行储蓄十年的回报约为41.06%。即使不考虑10年内的几次加息，仅以2011年1.98%的一年期定存利率，依复利计算，银行储蓄10年的回报也达到22%。基民10年累积收益还未超过定期储蓄。
【调查】泉州基民，你的基金还好吗？
长期投资
收益堪比私募
读者傅先生从2003年左右开始，就喜欢买一些基金。傅先生选择的都是一些市场上口碑较好、销路较旺的基金。“2003年、2004年我买了一些鹏华行业成长，看这基金三四年没怎么增长，我就在2006年抛出。结果该基金在2007、2008年节节上涨。”傅先生对于自己当初没有坚持有点后悔。之后，傅先生就对手中的汇添富优势精选基金一直持有至今。目前该基金净值已增长了359.62%，累计净值增至4.28元，翻了两番不止。
但采访中记者发现，像傅先生这样坚持长期投资的基民很少。“现在很多人都很羡慕优质信托（如私募股权信托）的收益，其实那些长期坚持下来的基民，收益率也和一些私募股权投资一样。”业内人士指出。据悉，现在一些信托的投资期限都在5年以上，预期的累积收益率普遍为三四倍收益。
短线投资居多
收益普遍不高
晋江网友陈先生，由于认识基金公司的渠道经理，对基金了解还算较多，喜欢明星基金经理操盘的基金。投资基金已有5年，除了基金定投外，不喜欢长期持有基金，大部分基金都没买在最低点，大多没跑赢大势。2009年定投嘉实主题，收益率最高曾达20%，但去年定投的华安红利、东吴主题，都亏了，所以今年基本不买了。
读者小王，去年买了5000多份额的博时可转债基金，目前该基金已跌至9毛以下，定投的基金账户也都是“绿油油”的，他正打算放弃基金投资，做些债券。
读者林女士，在2007年基金大涨的时候，周围朋友纷纷在买基金，她也在1.4元的价位买入了5万元的嘉实策略，谁料后来基金净值一路下跌，2008年甚至跌到0.64元左右，最近该基金的累计净值终于回到1.4元以上，林女士才松了一口气：“周围好多朋友在1块7、1块8的时候还买进，目前都还被套牢着。”
一股份行泉州分行财富管理部负责人告诉记者，经过了2007年、2008年的大涨大跌，很多人对于“基金更适合长期投资”的观念已渐趋成熟，但目前基金投资在3年以上的很少见，1年至2年的比较多。
【原因】 多因素致收益低
业界人士指出，造成基民实际收益大幅低于基金净值增长的因素是多方面的。
一是市场不成熟，导致基金前几年大涨大跌，让很多人有“一赚就抛”的心理，缺乏长期投资意识。“很多基金的净值波动都很大，这让投资者尝到一点甜头就会退出，因此没有享受到基金的长期收益。市场、投资者都需要一个成熟的过程。”一国有银行泉州财富管理中心负责人告诉记者。
二是尤其是基金运营模式不成熟，导致基金收益不稳，影响了基民的投资积极性。有业内人士指出，目前多数公募基金的股票仓位必须在60%以上，就是照搬了西方基金业的做法，而欧美国家成熟市场的一个重要投资理念就是长期投资。“而现在很多国内基金年底就急着为排名冲刺，还有季度排名。基金经理被逼急功近利，选股择时以短期创利为主。这样无非不利于长期投资。”
一基金公司华东业务部高级区域经理小林也坦言，虽然市场不景气，但是基金公司发行新基金的积极性却不减。“新基金不仅对老基金的资金有分流作用，会影响到原有基民的收益，一些正在发行的新基金甚至还把封闭期减少到20天，设定在年末开放，基金一打开估计就会有很多资金流出，这样新基金的净值不降低才怪。”
此外，业内人士还指出，基金的认购、申购、赎回都需要一些费用。各种因素都会造成基民的实际收益低于基金净值的增长。
【对策】 如何调整基金组合
10年来基金实际收益低于基金净值，基金的投资价值还大吗？投资者该如何减少前几年的投资亏损呢？
业界人士指出，基金投资价值其实仍很大，投资者应把握好“好卖不好赚，好赚不好卖”的基金投资铁律，并适时做基金投资组合调整。“目前很多基金投资者的风格偏保守，从众心理较强，喜欢追涨杀跌，必须改变这些习惯。”
二是适时调整基金投资组合。“我们曾经做过测算，在市场从6000点跌到5000点期间，有主动逢低加仓，分批买入基金的投资者，大部分在今年股市回到2500点的时候就已开始解套。5000点之后继续加仓的，解套时间更早。”理财师朱女士告诉记者。业界指出，在前期投资亏损的基民，可在低点多买些相同基金，摊平投资成本，早日解套。
除此，业界指出，投资者还可以关注不同基金在市场下跌时的抗跌能力，考察基金的风险与收入的比值等。
