核心提示
N本报记者 林可
周四午后，A股突然强势狂飙，上证指数再度站上2300点关口，收报2312.56点，涨1.96%，金融股成为最重要的推动力。有消息称，汇金拟对银行再降分红比例5%。
疲软的全球股市整体上涨，大宗商品也纷纷上扬创新高，又是货币宽松预期所致。美国推QE3箭在弦上，英国、巴西、日本等国央行也放出宽松信号，多家机构预测今年中国央行将至少会3次下降存款准备金率。
存在较大降准空间
中信金通投顾林坚坚认为，美欧等发达经济体保持宽松流动性有利于缓解投资者对全球经济增长迅速下滑的忧虑，投资者避险情绪料将在一定程度上得到缓解。同时，美元走弱在一定程度上有利于缓解资金从新兴经济体回流美国，国内资金外流的忧虑也将在一定程度上减轻，这些都对A股市场整体构成正面影响。
此外，央行今年还将降准已成为业内共识，多数机构认为今年至少会有3次，大摩更是认为会有5次，其中4次在今年上半年。汇丰中国首席经济学家屈宏斌预计2月准备金率可能再次下调。
中国国际经济交流中心研究部副部长王军昨日也表示，存款准备金率存在下调空间，可下调至18%~19%。王军认为，下调存款准备金率已经错过了较好的时间窗口，稳健有余，进取不足。今年上半年，考虑到国内市场经济复苏的情况，以及面临的内外压力，下调存款准备金率的问题始终存在，降到18%到19%应该是有空间的。而从降息的问题来看，上半年降息空间不是特别大，这个窗口不一定能够打开。到下半年，要看国内外经济增长的情况以及外围市场的变化。
美欲推出QE3 大宗商品还会飙？
量化宽松成了节后最热的词汇。美联储近期宣布，将维持联邦基金利率在0至0.25%的超低区间至少到2014年下半年，以刺激美国经济复苏。专家认为，受欧债危机持续蔓延及美国较高失业率等不确定性因素影响，美联储将于上半年推出新一轮量化宽松政策（即QE3）。
美国希冀通过QE3再次提振美国经济，欧洲也希望用宽松来救欧债危机，作为金砖五国之一的巴西央行也表示，在不加剧通胀的条件下将放宽货币政策空间。受美国QE3预期提振，全球股市大涨，黄金、原油等大宗商品也纷纷上扬，创出新高。
申银万国投顾傅黎明说，量化宽松将扩大美元货币供给，拉动经济复苏，预计QE3推出仍会刺激大宗商品走强，但对中国影响仍有待观察。有分析人士认为，A股的大趋势主要是看国内宏观政策以及股市自身制度的改革完善。流动性不放松、一级市场对二级市场的恶性抽血不改变，外围再好，A股也难言乐观。
或再陷通胀困局？
国际原油价格有抬头之势，黄金也蠢蠢欲动，若QE3推出，通胀会不会卷土重来？
林坚坚认为，欧债到期高峰在一季度末和二季度期间，因此届时如果危机不收敛反而放大，则欧元区可能最终不得已通过量化宽松来解决债务危机，可能导致新一轮通胀预期抬头。而且，当前由于伊朗地缘政治风险强化预期，原油价格已经重拾升势。
但林坚坚认为，QE3即使推出后，对中国影响或有限。因为国内经济增速下滑，对大宗商品需求下降，房价调控，货币也不可能回到极度宽松时的水平。
交通银行首席经济学家连平则认为，中国通胀压力大小更多取决于国内因素，如农产品价格是否稳定、货币供应是否适量。如果国内经济保持合理的增长速度，农产品价格处于平稳状态，美国量化宽松政策对中国的影响有限。
□名家访谈
李大霄：A股站在牛市起跑线
“货币宽松应该是今年世界各国的主基调，就中国而言，也是如此。”英大证券研究所所长李大霄昨日接受记者采访时称，QE3已箭在弦上，而今年上半年中国央行预计也会多次降准来保增长，与2011年相比，货币相对宽松应是今年大概率事件。
李大霄认为，CPI今年已退居次席，稳增长为主，防通胀为辅，用一定宽松货币政策来刺激经济，从而也给那些小微企业以生存空间。
A股方面，李大霄觉得，目前处于新一轮牛市的历史起点上。他说，有九方面因素支持此判断，一是经过4年漫长调整；二是A股已渐渐接近全流通；三是估值低，低点2132点的估值水平接近历史低位；四是强有力的政策干预；五是产业资本增持踊跃；六是养老金等长期资本入市加速；七是即将加大开放外资入市；八是强化上市公司分红等制度变革；九是推进一二级市场协调发展改革，市场正在发生质的变化。
“龙年股市，又站在牛市起跑线上。”李大霄看好2012年“五朵金花”，即金融、资源、化工、建筑、家电。但他也指出，QE3推出后，对资源股股价肯定有所推动，由于大宗商品波动较大，股民仍要小心操作，逢低买入为宜。
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汇金降持股银行分红比例
三大行补血263亿，银行股再融资减压
N中国网
一位接近监管层的消息人士透露，中央汇金公司原则上同意今年对其持股的大型银行分红比例再下降5个百分点，以支持有关银行增加以利润留存补充资本的能力，从而间接降低从资本市场融资的需求。
汇金曾于2010年5月将中行、建行和工行2009年的现金分红比例由50%降至45%。2011年两会以后，汇金再次降低三大行的现金分红比例，其目的亦在鼓励银行通过适当的留存利润减少资本补充压力，从而间接降低从资本市场融资的需求。目前汇金对大型银行现金分红比例为40%，而史上最高的分红比例为55%。
汇金直接控股参股了中、农、工、建、国开及光大共六家银行。2010年，中、建、工三大行分别实现净利润1044.18亿元、1350.31亿元、1660.25亿元，共计4054.74亿元，若按照2011年净利润平均增长30%粗略测算，2011年仅三大行净利润可能达到5271.16亿元，由此估算，5个百分点的现金分红下降，将为三大行以利润留存增加资本金263.56亿元。
