N上海青年报
华宝兴业基金管理公司是业内首先站出来，公开拒绝参与IPO的机构。近日，华宝兴业董事长郑安国公开表示，公司拒绝IPO是经过长期深入的探讨和思考后所做的决定。他认为，对现行的IPO制度，询价环节探讨还只是“术”的层面，最先解决的应该是“道”的问题，即让真正符合上市标准的公司来上市。
建议预披露时间再延长
那究竟什么样的公司才能成为上市公司？郑安国认为，不应是财务指标，而是公司治理水平。解决了这个问题，投资上市公司获取回报只是时间长短和收益大小的问题。不过，治理水平很难用量化指标来衡量，A股早期上市公司都是突击改制的国企，现在又大多是闪电改制包装的家族企业。华宝兴业做过统计，美国近四年来上市的公司平均成立时间超过9年，公司治理水平的高低，需要时间的沉淀，至少要给投资者足够的时间来考察一家即将发行新股的公司。“我建议将IPO预披露时间进一步延长到3个月甚至更长，并且鼓励公众和媒体举报其中的违法违规行为，为公众监督提供更好条件”，郑安国说。同时，他还提议对上市公司“董监高”进行更严格的监管和征询，对有劣迹的股东参与的公司，不论其是否为主要投资人，都应拒绝其上市。
新股发行节奏应控制
而对新股发行节奏的“市场化”争论，郑安国认为不能一提控制就认为是改革的倒退，必须承认目前确实没有那么多好公司，新股发行不宜过密。他建议新股发行采取类似差额选举的总量控制办法，每年预先公布一个比例，按该比例优先选出最好的公司上市，其余拟上市公司顺延至下一年再参加PK。而发审委的工作成员过往的工作履历也应当公开，其个人及亲属的股票投资情况也应当披露，以便公众和媒体监督。
缺少约束新股不如彩票
2010年和2011年这两年内，A股共上市638家公司，其中277家在这两年内出现高管离职，占比43.4%，这是全流通下大股东失去严格约束所致后果的一次集中爆发。这就很难责怪投资者像买彩票一样去炒新股了，如果无法严格约束大股东，股票发行其实还不如彩票发行，至少彩票还有公证机构监督。目前新股发行中暴露的问题，充分说明了在股权分置改革后还迫切需要推进“二次股改”，核心内容就是对大股东及内部人进行更严格的约束，这些约束应该是涵盖信息披露、赔偿责任和买卖行为等各方面的。
加大新股违规惩罚威慑力
郑安国呼吁改革要将“严格约束大股东、保护中小股东利益”作为核心，“我们曾对股改充满期待，以为股权分置问题解决了，大股东和中小股东就能心往一处想、劲往一处使”，但现实是，全流通后缺乏有效的监管和惩罚措施，大股东还可以从造假欺诈和内幕交易中获取惊人的利益，或者刚上市就急着跳车，“上市公司成了无人驾驶的疯狂赛车”。
新股发行中违法违规行为所涉及的金额，甚至已经超过很多重大的贪腐案件和民间非法集资案件，而其性质也是相同的，我国法律对后两种违法行为的惩罚是极其严厉的，有关人员被处极刑也时有所见。他建议，对新股发行中的严重违法行为也需有同样的处罚力度，但惩罚的必须是大股东和高管，而非上市公司。
给保荐人排名淘汰劣者
可考虑由专业独立的第三方机构设立保荐人排名机制，让全社会都对中介机构的品行进行监督。如果中介机构和大股东串通一气、粉饰业绩，其在榜单上的排名会持续下降，这样，其今后保荐的项目投资者自然会避而远之，以市场形式自然淘汰那些品德能力不佳的保荐人。
