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N国信证券研究所 农汇福

4月份是年报发布密集期，自从郭树清出任证监会主席以来，证监会就十分重视上市公司现金分红工作，在已披露年报的上市公司中，有约80%的公司推出分红方案，这是证监会分红新政带来的积极成果，市场静待制度红利释放。通过借鉴债券市场的分析逻辑，我们认为，当前股票市场正处于底部区域，待调整结束后将走出反弹行情。

宏观层面流动性：用M1同比增速来反映社会中活钱的流动性，用M2同比增速大小表示流动性的松紧。M1和M2增速分别比1月上升了1.2和0.6，比1月份的环比数好了不少。

行业与主题：宏观层面流动性正缓慢上升，看好利率及信贷敏感型的行业，如金融、地产、汽车，但因房地产宏观调控政策存在较大不确定性，不推荐配置地产板块，除非调控政策出现松动；医药改革“十二五”进入深水区，新医改将持续推进，关注前期涨幅不大的优质医药股；短期内推行QE3预期下降，美元指数逐步走高，有色煤炭前期累计涨幅较大，不建议配置有色煤炭，待基本面改善驱动新一轮行情；关注商贸零售等消费类板块在4~5月份政策刺激引发的交易性机会。