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核心提示
A股市场昨日以连续第二日小幅调整结束了5月份的交易，上证综指5月份累计下跌1%。对欧洲债务危机的担忧加剧，打击全球资本市场向下调整，不过国务院讨论通过《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》引发局部热点，对股指构成支撑。上证综指昨日收报2372.23点，跌0.52%。不过，中小盘股逆市走强，中小板指涨0.71%，创业板指涨1%。
西班牙银行业存款降至欧债危机爆发以来的最低水平，加上希腊左翼政党再度领先，引发市场对于欧元区前景的担忧，打击全球股市向下调整。中金公司认为，海外市场动荡或对国内市场产生一定影响，但政策放松预期日趋强烈，股指短期依然存在回升动力，中期走势取决于政策改善力度。
分析人士指出，6月市场有望在“政策呵护”下筑底反弹。
【多空PK】
利好：降息预期较为强烈
近期可谓政策利好频出，5月23日，国务院常务会议再次明确“把稳增长放在更加重要的位置，根据形势变化加大预调微调力度”，强调“推进‘十二五’规划重大项目按期实施，启动一批事关全局、带动性强的重大项目，已确定的铁路、节能环保、农村和西部地区基础设施、教育卫生、信息化等领域的项目，要加快前期工作进度。”
申银万国证券研究所分析师钱康宁指出，国务院常务会议再次强调把稳增长放在更加重要的位置，表明决策层对经济下行担忧的加重。预计后续政策将围绕促进总需求展开，包括通过降准、窗口指导、降息来创造一个宽松的货币条件；通过调整出口退税率、稳定汇率、加大对外贸企业金融支持等政策来稳定出口；通过吸引民间投资、加快项目实施来稳增长。
“政策底基本探明，对于政策未来预期投资者应该保持积极，利好多于利空；其次，资金价格保持低位运行，流动性充足，为市场的上行提供了较好的资金支持；最后，新股发行改革措施已经逐渐起效，新股发行价格、市盈率等有显著改善，投资者开始理性参与新股发行，对于资金分流作用较之前有所降低。”民生证券广州营业部首席投资顾问赵金伟指出。
深圳铭远投资公司投资总监韩跃峰表示，5月份CPI数据较低，市场对于政府政策放松空间又开始预期，市场有较为强烈的降息预期，一旦实现，对于后市行情仍将构成刺激。
利空：中报风险外围不稳
2012年一季报业绩增速在持续放缓两年以后加速放缓，中报预喜的公司，相较一季报业绩，环比是在下降，中报表现不佳已是事实。上市公司业绩增速将继续寻底。在这种背景下，中报业绩风险释放可能随时出现。
“临近中期报告，需要提防业绩地雷，同时，近段时间个股表现活跃，部分品种概念性炒作而无实质业绩支撑，中报时可能会有业绩压力。”韩跃峰说。
此外，希腊债局还未解决，西班牙又频频传出负面消息，独立评级机构伊根·琼斯(Egan-Jones Ratings)日前宣布，将西班牙主权评级从BB-下调至B，为不到一个月以来的第3次评级调降动作。欧元区面临的经济和政治不确定性继续发酵。
分析指出，希腊将于6月17日再次举行大选，这将关系到希腊是否会留在欧元区，也将是整个欧债危机的分水岭。因此，期间所有的相关新闻都将左右市场，增加外围市场的波动。A股市场可能也因此受到冲击。
“若欧债陷入不利境地，对世界金融经济影响可能会大于2008年美国次贷危机。”赵金伟称。
不过有业内人士并不认为希腊再次大选会带来很大的冲击，从目前来看，各方正全力避免希腊无序退出欧元区。分析称，预计即使希腊退出欧元区，也将是相对有序、有准备的退出，对于市场的冲击会比想象中的小。
【大势预测】 6月有望震荡收高
5月份沪综指在上涨至2453点后出现持续回落。
广发证券表示，经济的超预期下滑已在5月得到市场较充分的反映，并且经济增长接近政府调控底线，保增长成为必然，政策将再度吹响刺激经济号角，近期温总理召开六省经济形势座谈传递更加注重经济稳定增长的信号，决策层的意图将很快在财政政策和货币政策上有所反应，包括加快对水利、基建等重点项目的推进，实行结构性减税，加大消费补贴，新兴产业支持力度，货币政策松动等方面将发挥积极影响，6月市场有望呈现筑底反弹态势。
“从目前上海同业拆借利率SHIBOR来看，资金价格处于较低水平，反映出当前资金面较为宽松，供应比较充分，对于6月份股市向上运行提供了较好资金支持，从近日上升趋势线获得支撑产生的反弹来看，市场运行形态较佳。量价配合好，在资金与政策利好共振作用下，6月份投资者仍可期待市场有较佳表现。”赵金伟指出。
韩跃峰表示：“6月的行情整体仍呈现区间震荡的格局，由于经济整体情况不好，政府刺激经济，最终收效可能并不理想。但是，由于实体需求不足，资金面仍较为宽松，市场仍会较为活跃。”
【操作策略】 关注政策受益股
对于6月份市场走势。赵金伟表示，鉴于今年市场受较多不确定因素影响，走势较难预测，建议投资者在6月份应该采取走一步看一步原则，跟随政策指引，密切关注经济基本面变化。
在板块个股配置上，广发证券建议，从前期的题材概念主导，将逐步切换至受益政策松动的二三线蓝筹品种，其中两条政策主线可供参考，1.财政投资力度加大的受益行业，如环保、通信设备、水利、核电。2.刺激需求政策下的家电、汽车、建材等低估值高弹性品种。
韩跃峰指出，6月份需要关注中报的机会，对于中报业绩增长明确，估值水平不高的个股需要留意，比如医药、消费类公司蕴含着这类机会。
