N本报记者 吴秀娜
要说这一段时间市场持续的投资热点是什么？债券可谓是当之无愧的答案。目前，不论是银行自身发行的银行理财产品，还是在银行或券商都可以买到的分级基金，债券都算是一号主角，债券投资方式正越发多元。
【传统债基销售火热】
“仅5月份我们行就卖了11期债券基金，债券基金的销售可谓火爆。”上周，在工商银行泉州分行财富管理中心，负责人吴先生告诉记者。
据天相投顾数据统计，今年前5个月，81只新基金共募得资金1843.88亿元，平均首募22.76亿元，比去年平均13.09亿元的首发规模有了大幅提升。新成立的基金中有22只债券基金，合计募资891.8亿元，占全部新基金首发规模的48%。债券基金平均首发规模更是达到了40.54亿元，有6只首募规模超过50亿元大关。
除了新基金，老的债券基金也得到了投资者的热捧。建设银行泉州分行财富管理中心理财师吕小芳告诉记者，一些业绩好的债券基金近来销量也不错。“相对于新基金还有建仓期，投资实力不知如何，更多投资者更喜欢老基金。”
【分级债基“限量”销售】
除了传统基金外，一些创新型的债券基金，例如分级债券基金，也正慢慢走入人们的生活。据国泰君安证券泉州营业部总经理朱琼芳介绍，在分级债券基金面世前，普通的分级基金已成为不少股民的又一选择。而一位银行界人士告诉记者，随着目前在银行端或券商端销售的分级债券基金陆续推出，分级债券基金正逐渐成为很多相对专业的投资者的选择。
数据也显示了这一趋势，最近一些分级债券基金的稳健份额，由于数量有限，只好限额配售，“限量销售”。据悉，继富国天盈A刚刚完成比例配售之后，万家基金公司也宣称，其于6月1日开放申赎的万家添利债券型基金（年化收益率为4.6%），一天便吸引了超过20亿元新增资金申购，加上存量资金，这一数据已超过了万家添利A按基金合同规定的规模上限，将启动比例配售机制。
两种份额风险各异
分级债券基金，是分级基金的一种。分级基金，是指将一个母基金的资金分为稳健、进取两种份额，稳健类份额有约定收益率，而进取类的份额投资风格相对大胆。在一个母基金中，根据基金合同，稳健类份额的收益一般是有保障的，但保障方式不同。据工商银行泉州分行财富管理中心负责人吴先生介绍，一种保障方式是在母基金不亏损的前提下，保障稳健类份额的收益。另一种保障方式是不论整个母基金运营情况如何，稳健类份额都有保底收益。一般而言，分级基金在满足了稳健份额的保本要求或最低收益率要求后，超额收益一般为进取份额所有，这就意味着，投资进取份额的投资者以较少的资金，就可以获得两大份额共同“挣”来的超额收益，但同时也承担着母基金投资的绝大部分投资风险，有一定的杠杆率。
【债券私募崭露头角】
在债券基金、债券理财产品由于市场利率下调、收益见涨，受普通投资者欢迎之时，各银行或证券公司的贵宾客户的债券型阳光私募型理财产品最近也迎来发行的小高潮，追求稳健收益也在阳光私募领域得到响应。
据招行泉州分行零售银行部业务专员小傅说，最近该行推出过债券类的阳光私募产品。业内人士介绍，目前国内债券类基金为数较多，但多数为公募债基或银行理财产品，投资者的资金门槛也较低，阳光私募债券产品，这种由独立私募基金公司发行的高资金门槛的信托型债券私募产品，出现得较晚，也较少为投资者所知。
据了解，目前的债券私募主要还是集中在2011年下半年之后，尤其是2012年1月，佑瑞持投资同时成立了12只债券私募产品。据好买基金研究中心统计，截至2012年4月20日，国内共有18只非结构化私募债券产品在运营之中。
门槛高 收益不一
业内人士指出，与债券基金相比，债券私募的门槛比较高，一般都要100万以上，和其他阳光私募产品一样，也需要投资者亲自到银行购买，并且目前发行规模普遍较小。Wind数据显示，目前可以统计阳光私募债券产品平均规模2.37亿元，而公募债券类基金为7.47亿元。
业界人士指出，目前市场上阳光私募债券产品的结构设计不一，收益高低也不一。
“不少阳光私募债券和公募的债券基金的结构较类似，收益率也较接近，因此相对于低门槛的公募基金而言，较没优势。”
Wind资讯数据显示，截至上周五，今年阳光私募债券产品收益率为2.97%，而公募债券型基金收益率5.32%，同期中证全债指数收益率2.64%。尽管部分私募债券产品取得较高收益，且平均收益率高于基准，但仍落后于公募基金。业内人士指出，目前阳光私募债券产品仍处于起步阶段，债券市场品种较少，尤其是衍生品种较少，是造成债券产品收益优势不明显的原因。
【注意回调风险】
业内人士指出，债券基金风格稳健，是适合绝大多数普通投资者的稳健资产配置，在此前已走出一拨不错的行情，而接下来会不会再创辉煌，则需要看6月份会否有利率下调措施。
但也有多位理财师指出，债券基金在今年已经上涨了很长一段时间，短期内应注意回调风险。
“债券基金这一波上涨的动能里就已包含不少对6月份再次下调市场利率的预期，因此目前在高位时入市应谨慎。”建设银行泉州分行财富管理中心理财师吕小芳说。
理财师吴女士也告诉记者，目前相关的债券已经很长时间处于高位，从技术角度来看已经处于短期头部，即很有下调的可能性，投资者应注意相关风险。
