在很多普通投资者的投资宝典中，除了股票、银行理财产品，就是开放式基金，却忽略了一类投资——可以在二级市场交易的基金，即“交易型基金”。
最近，在市场处于极度弱市时，交易型基金的一种——分级债券基金却独领风骚，受到了资金的青睐，遭到了爆炒。分级债券基金的走红似乎成了“催化剂”，场内交易型基金上市进入了史上最为密集的时期，而不少基金公司也都加大了交易型基金的推广力度。
本周《理财周刊》将带您了解更多这种“低调”的投资理财工具——交易型基金。
[市场]
交易型基金产品 密集上市
7月以来，可以在二级市场交易的基金，即场内交易型基金上市进入了史上最为密集的时期。资料显示，7月份上市的基金数量已达15只，创下新的历史纪录。此前的最高纪录出现在今年4月，当月有12只交易型基金上市。
记者采访时，基金、证券、银行等不同行业人员都表示，最近交易型基金的发行确实是增加了不少。“目前场内交易型基金的快速发展，与基金的创新发展密不可分。”某证券公司福州五四路营业部市场总监甘先生认为，分级基金、封闭债基、ETF等各类品种不断创新、发展，是近期基金上市交易增加的主要原因。“另外这也和今年券商创新大会有关，交易类型的基金产品也受到了交易所的大力推动，这将为投资者提供更多的产品选择。”
交易型基金的交易特性也使它开始受到投资者青睐。天相投顾福建分公司副总经理林振阔告诉记者，在很长一段时间内，各大基金公司的基金业务重心都在只可以申购、赎回的基金上，这些基金的发行数量多，基金公司的后续服务没有跟上，造成了很多投资者对这类基金失去了兴趣，与其购买只可以申购、赎回的基金，还不如购买可以自己进行波段操作的基金，自己“倒腾”。交易型基金是可在场内（二级市场）交易的基金，在交易时间内可以随时买进、卖出，并且时时报价，流动性和股票相差无几。
[观察]
分级债基走红成“催化剂”
业界人士指出，目前交易型基金之所以成为基金公司发行的一大主力，与部分交易型基金（如分级债券基金）收益走高、市场呼声水涨船高有关，也和交易型基金的一些优势有关。
分级基金中的分级债券基金，指主要投资于债券的分级基金。最近，股市震荡，成交量持续低迷，市场避险情绪有再次抬头的迹象。不少资金纷纷转向投资固定收益产品，越来越多的资金开始关注分级债基，成为场内基金的一大亮点。
“以我们最近卖的一只分级债券基金为例，一个月内就上涨了超过20%，这个收益是其他理财产品很难达到的。”上周，工商银行泉州分行负责人吴先生说。“今年来，在市场可能降息的预期下，由于利率和债券收益的‘跷跷板’效应，债券投资收益水涨船高。”建设银行泉州分行财富管理中心负责人温先生说。在债券处于“牛市”的大背景下，分级基金的设置，在满足稳健份额的基准收益后，分级基金还可以享受超额收益，并有一定的杠杆，可以扩大收益倍数，弹性足，因此在债券市场普遍走好时，分级债券基金的收益也就更高。
理财师指出，由于市场目前处于一个底部，因此资金看好风格相对稳健的债券基金，目前市场上的分级债券基金数量仍较有限，场内的交易规模较小，因此少量资金即可推动价格大幅上涨，这也是造成分级债券基金收益走高的重要原因。
[解析]
有四大类之分投资需积累专业知识、经验
在弱市中，交易型基金存在波段投资机会，但很多投资者对交易型基金还知之甚少。“交易型基金不像股票那样，有上市公司的基本面可以分析，也没有存在市盈率之说，投资参考较少。”天相投顾福建分公司副总经理林振阔介绍，加上折价率、溢价率等各种因素，交易型基金虽然在弱市中为资金提供了一个增值的渠道，但投资者在购买之前还是必须多下工夫多做了解，积累更多专业知识和经验才行。
理财师介绍，目前交易型基金主要有封闭式基金、LOF基金、ETF基金和分级基金几大类。资讯显示，目前市场上交易型基金共有242只，基金份额达4873亿份。其中，传统封闭式基金27只，普通封闭债基13只，ETF产品43只，LOF产品75只，分级股基（含指基）、分级债基分别为54只、30只。
其中，封闭式基金是指基金设立时限定了发行总额，筹足总额后，基金即宣告成立并封闭，投资者日后买卖基金单位，都必须通过证券账户在二级市场进行交易。
相对于封闭式基金，LOF基金（上市型开放式基金）和ETF基金（交易型开放式指数基金）在发行结束后，投资者既可以在指定网点申购与赎回基金份额，也可以在交易所二级市场买卖该基金。目前ETF基金都是指数型基金，而LOF的基金则包括指数型、股票型、混合偏股型、混合平衡型基金。
分级基金，是近两年来出现的一种创新型基金，母基金一般可分为稳健份额和积极份额，稳健份额的收益相对稳定，积极份额的收益较不确定。“分级基金的运行方式是，母基金的收益，优先保证稳健部分的收益，在满足了稳健份额的固定收益后，整个母基金的其他所有收益由积极份额平摊，但风险也要由这部分份额承担。
[建议]
基金折、溢价值得投资者好好考量
做交易型基金时，投资者必须到证券公司开立证券账户方可交易。理财师指出，没空盯盘的投资者可以通过一般的基金进行申购、赎回操作，而有时间看盘、投资经验较多的投资者则可以利用交易型基金，赚取差价。
“另外，交易型基金一般有折价或溢价，例如目前很多封闭式基金都有折价，很多债券基金都有溢价，除了看基金净值外，基金折、溢价更需要投资者好好考量。”某证券公司福州五四路营业部市场总监甘先生说。林振阔认为，除了上文所述的目前产生溢价的分级债券基金外，封闭式基金一般也有折价，持有人为了提前获利，需要把手中的基金卖出，就只好折价，因此基金二级市场价格一般低于基金净值。
一般而言，封闭式基金、分级基金的久期（剩余的封闭期）越短，折价率越高，套利空间越大。而当交易型基金出现溢价时，由于和基金本身净值有价差，因此也存在套利机会，可谓溢价、折价都有投资机会。
N本报记者
吴秀娜
