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8月10日，张裕公司总经理周洪江的感受是“欲哭无泪”。当日市值近400亿的张裕A股价接近跌停，张裕B跌停，一日蒸发30多亿元。事情缘由表面上看很简单的过程：一媒体在官方微博上称，记者将三家国内葡萄酒上市公司的葡萄酒送国家食品质量监督检验中心监测，而其中张裕葡萄酒检出多菌灵、甲霜灵含量高于其他两厂家。
记者走访相关专家，梳理张裕事件发生前后的A股交易数据，发现了其中也许存在着“暗黑人士”的巧妙布局：先低调收集做空筹码，然后利用利空造成的股价恐慌获利平仓。
事前融券做空飙升
记者在梳理张裕农残门发生前后的交易数据发现：张裕A从7月下旬开始一直到事件发生前夕，股价一直在60元上下横盘整理。然而，从7月开始，作为融资融券标的的张裕A在每日融券余量(大致可理解为期货里的空单持有量)数据上一路飙升，创出了其融券业务开启以来的新高。更为有趣的是，在此期间张裕A每日融券量仅在8月2日与8月3日有一个大的抛售量，其他交易日基本稳定在万股以下。相当于8月份以来每日融券做空张裕A的股票并大部分并未被操作者平仓还回。从这样的操作手法来看，似乎刻意低调地增加张裕A的融券空单。
一直到8月9日，也就是事件爆发前夜，张裕A的融券余量达到了68237股。8月10日，农残门事件曝光并迅速发酵，张裕A放量冲击跌停，而昨日融券买入偿还(相当于平仓)量达到了36000多股。显然已经有近一半前期埋伏做空资金获利撤出。
从事件曝光到张裕公司的组织科普澄清，不过1天时间，对于此事件的究竟，张裕公司总经理周洪江表示：有头脑的人都看得清是怎么回事。昨日，张裕报56.12元，涨1.61%。
浑水袭击降临A股？
近年美股出现一家叫浑水研究公司，先后发出多份针对中概股的利空报告，导致股价大跌，部分资金在此过程中做空获利。
再回首梳理张裕农药事件的全过程，按照事件顺序：前十天资金逐步融券卖出张裕A——微博曝光农药事件——张裕A冲击跌停，成交量放出历史第二天量——当天融券平仓36000股，超过前日融券余量的一半——张裕公司启动危机公关——事件曝光第二个交易日，股价企稳回升。
值得注意的是，不同于美国成熟市场的方便做空，A股目前合法的个股做空渠道仅有融资融券，可做空数量以及操作方式上受到掣肘。因此A股市场上一直鲜有类似通过做空获利的案例。然而梳理本次事件，可以发现，此次导致张裕A这个近400亿市值的公司一日暴跌近10%的元凶竟然只是一篇语焉不详、寥寥数字的微博。足见做空成本之低，做空之容易。
虽然此次融券张裕A的前后涉及资金不到500万元，然而相比操作上的容易隐蔽以及安全，此操盘模式很难说不会再次被复制。而此次张裕A事件更或许是开A股浑水式做空之先河。
为何能如此轻易做空一只庞然大物？操盘者利用了两点：首先是消费者轻信食品饮料安全的负面信息和恐慌式传播。其次，上市公司对于突发事件的应对速度怠慢以及策略缺失。
上市公司几无经验
在接受记者提问关于张裕是融资的标的，在做空有利可图的情况下，张裕这么容易被做空，公司今后是否有随时应对做空的方案的问题时，张裕公司总经理周洪江表示，公司第一时间向深圳证交所进行了报告，10日下班之前发布公告。10日9点开盘以前，公司就跟证交所进行沟通，是否需要停牌，交易所不同意停牌。后来股价反应很激烈，公司在收盘后召开基金投资者沟通会议，发布公告。
从公司方面透露给记者的应对策略来看，张裕公司在此次的事件中的态度确实还算积极，但是之前缺乏危机预警机制，事件发生后的危机公关也只是启用最常见的“媒体见面会”形式，见面会上其实并没有非常有力度的澄清，譬如“有头脑的人都看得清”、“我们遭到了非常不公的待遇，欲哭无泪”之类的口号其实在成熟投资者看来，都很单薄。张裕虽然有重视资本市场的意识，也有快速反应的行动，但确实缺乏丰富的经验和娴熟的技巧，而这也是中国上市公司整体存在的疴疾和弱点。
一位私募基金经理表示，如果说这是一起针对股票市场做空的案例，那么确实值得所有上市公司警惕，而目前为止，上市公司基本没有应对这方面的经验。
