N上证报新闻总监 林坚
在我国经济下行压力不减、宏观调控处于两难之际，美联储推出了第三轮的量化宽松政策，这无疑增加了国内的调控难度。由于美国的量化宽松，我国未来一段时间宏调政策会更趋审慎。
实际上，新一轮的量化宽松政策对美国经济的提振作用非常有限，其推出的真正用意在于转嫁美国经济危机，让别国特别是新兴市场国家来替美国买单，并借此打压新兴市场国家的经济。如果我们跟随美国而大幅度放松货币政策，在产能过剩、内需不振情况下，实体经济状况不仅不会得到太多改善，相反，多余的流动性只会推高包括资产在内的整体通胀水平。
下半年以来，我国的通胀水平已经开始回升，特别是与居民生活相关的农副产品价格攀升较大，预计今后一段时间通胀抬头的趋势不会改变。前期货币政策之所以未敢大胆放松，顾虑就在于此。美国推出第三轮的量化宽松政策，尽管对推高我国通胀水平的效应不会像前两轮那么大，但毕竟有助推作用。因此，四季度后，我国货币政策的关注重点很可能会重新转向防通胀。
由于量化宽松政策的传导链条较长，其对股市的实质影响短期内还难以充分显现，但可以肯定的是，由于美元的贬值、国际大宗商品价格的攀升，短期来看对资源类上市公司的盈利状况有正面影响。前期超跌的资源类股票有望持续表现，是否会长线走牛，则还应取决于经济基本面的实质性改善。应该看到，美股已创出5年来新高，新一轮量化宽松政策出炉后，美股冲高乏力，已显现疲弱态势。
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中国对热钱吸引力在下降
社科院金融重点实验室主任刘煜辉在接受上证报采访时认为，就通胀上升及跨境资本流动的变化而言，美国第三轮量化宽松影响可能不大。
原因在于，中国经济已确立进入总需求收缩的结构调整路径，政策再度出现方向性反复的可能性极微，过去一个月由情绪和预期推动的大宗商品上涨难以持续。而来自世行的数据显示，中国资本回报率已落至美国之下，对热钱的吸引力远不如前。8月国际市场避险需求显著下降，但中国当月的外汇占款依然羸弱，就是明证。
A股后市表现赖于经济和政策
据调查，人保、平安等险资认为，美国新一轮量化宽松对A股的影响或大打折扣。欧美股市、大宗商品价格走势被“透支”，A股后市表现仍有赖于自身经济和政策。若政策维稳动作持续，且10月初公布的系列经济数据不明显低于预期，反弹才有望延续。
