N综合
A股市场周四大幅收低，上证指数收市报2024.84点，跌2.08%，跌破前期低点并创44个月以来新低，9月份汇丰PMI初值连续11个月位于荣枯线下方，打击市场信心，同时对上市公司业绩的担忧也日渐升温，也令资金在长假前离场观望。金属、电信、新能源、机械等行业跌幅居前，仅船舶板块逆势上扬。分析人士认为，如果没有出现较大政策利好,2000点的支撑目前不乐观。
利空集纳
1.因受钓鱼岛事件影响，市场担忧情绪升温。
2.商务部19日公布的数据显示，前8月实际使用外资749.94亿美元，同比下降3.4%，8月份当月实际使用外资同比下降1.43%，连续3个月负增长，实体经济的持续低迷加剧市场担忧。
3.非金融企业直接融资占社会融资规模比重提至15%以上，是《金融业发展和改革“十二五”规划》中提出的重要发展指标。对处于失血状态的A股市场，继续融资规模加重市场的悲观预期。
4.人民日报指出美开动印钞机转嫁危机施压人民币升值，将造成我国经济政策陷入两难。
5.创业板史上最大解禁洪峰十月来袭，37家创业板上市公司的首发原股东限售股解禁，解禁股份总数高达30多亿股。
6.三季报“大考”检验A股，预喜公司不足五成。
【暴跌原因】中日局势紧张是导火索 经济不确定性引发担忧
南方基金杨德龙分析认为，9月汇丰PMI初值47.8，仍低于荣枯线，显示经济见底难度加大。美国和日本量化宽松政策增强了全球通胀预期。
煜融投资吴国平认为，暴跌因素有很多，中日紧张局势可以说是一个非常重要的导火索。短期如此猛烈压盘，本身已经极为罕见，2000点随时可能杀破。
开源证券研究所所长田渭东也认为，短期投资者担忧地缘政治影响，市场情绪急转直下。
首创证券研发中心副总王剑辉表示，目前的A股市场面临内忧外患，中日矛盾和经济政策的不确定性，以及货币政策预期落空，造成市场持续低迷。
王剑辉称，市场曾预计8月份央行下调准备金率，9月份降息，但是目前来看，这些货币政策没有实现，造成市场预期落空。
【投资攻略】挖坑行情勿恐慌 等待政策明朗
对于后市，王剑辉认为，随着美国QE3和日本的量化宽松政策的推出，央行的货币政策再度面临两难境地，担心通胀抬头，和保增长纠结货币政策。尽管近期管理层不断释放利好，但是政治因素和经济政策仍然存在不确定性，市场对此担忧，因此，对于整数关口2000点的得失，目前不乐观。
王剑辉表示，2500点的关口丢失比2000点的心理作用更大，跌破2500点已经进入投资区域，投资者无需恐慌，等待各项政策的明朗。
田渭东认为，目前是“挖坑”行情，2000点不破不立，如果后市跌破2000点，不必恐慌。
吴国平也认为，越是如此摧残式下跌，暴跌背后暴涨肯定会来。
【股指期货】期指创出历史新低 21日交割影响不大
20日股指期货创出了上市以来的历史新低，当月合约跌50.4点至2195点，主力合约跌49.6点至2211.4点。21日期指将迎来1209合约的交割，该合约20日收盘尚有11505手持仓。
市场人士分析，1209合约持仓量适中，预计交割日对市场影响不大。周一至周四期现价差一路走低，可见多方的抵抗力逐步衰竭。从持仓排名看，“空强多弱”的格局依然明显，大量机构套保盘的压力并未减少，在一定程度上说明了机构对后市指数很不乐观。目前看不到多方主动承接的力量，期指探底尚需时日。
□观点争鸣
QE3后资金会否重回新兴市场？
上周美联储推出新一轮量化宽松措施（QE3），有“新兴市场教父”之称的邓普顿资产管理公司执行主席默比乌斯表示，QE3将在美国就业市场好转之前对股票市场形成支持，对于新兴市场也是利好消息，预计在QE3的推动下，将有更多投资者进入股市，特别是新兴市场。
国投瑞银全球新兴市场基金经理汤海波表示，尽管今年的全球经济增速放缓成为市场共识，但是由于新兴经济体增速仍能大幅领先于发达经济体的表现，风险偏好度上升的资金也会重新回流新兴市场。
申银万国证券表示，美QE3、日本10万亿日元量化宽松，全球商品走牛一波，但A股相关资源品的表现却弱了许多。更多人担忧的是，这会增加国内通胀的压力，国内货币政策松动的余地更小，再加上经济数据不利等因素，周四股指直泻而下，完全回补完9月7日跳空缺口，2000点也大有朝不保夕的架势，弱势格局规避风险为宜。
□声音
韩志国：解禁期一律改为5年
著名经济学家韩志国昨晚在微博上表示：股市没有利好因素。2007年，我说5000点的股市比1000点更健康，那是在奉劝政府不要人为干预股市，让市场按自身规律发展。2008年，我说不解决大小非问题，股市还会回到1000点，这种观点我至今也未改变。四万亿强心剂把股市推到3478点，现在的下跌就是在为政策失误买单。股市将会在大熊市中越走越远。
韩志国表示：“我给管理层提出的治标不治本的权宜之计是：最近3年私下融资的，一律不得上市；已经上市的解禁期一律改为5年，从而大大延缓权贵资本利用股市合法致富的过程。
市场要闻
●两部委落实取消和免收海关监管手续费政策，外贸企业减负35亿元
●发改委发文加强药品安全，鼓励龙头流通企业跨区域发展
●农业部预计全年粮食有望实现“九连增”，夏粮早稻两季作物已实现增产82亿斤
●今年十一长假全国公路水路客运量预计日均8250万人次，较去年同期增长8.8%
【货币政策】
资金面紧张待解 央行不跟风全球宽松
央行加大逆回购投放力度，20日共开展了1600亿逆回购，其中，7天逆回购550亿，28天逆回购1050亿。
点评：这是28天逆回购今年最大的操作规模，令本周公开市场结束了连续3周的净回笼，实现净投放1010亿元。但这并未能满足市场对季末资金的需求，银行间市场紧张情况日益严重，隔夜和7天回购的“倒挂”现象仍然持续。随着季末时点临近，下周央行仍将继续加大货币投放力度。不过，据上证报了解，我国央行不打算跟进欧美日大幅宽松货币供应。
【产业情报】
智慧城市建设提速 五千亿蛋糕待分享
我国“智慧城市”建设呈现爆发式增长，预计到今年年底将从目前的300个增加至400个；“十二五”期间用于建设智慧城市的总投资规模将达5000亿元，由此带动云计算、物联网、安防、数据挖掘及处理等上下游产业的发展。
◆华东电脑（600850）凭借实际控制人中国电子科技集团和地方政府战略合作的优势，积极参与上海等地的“智慧城市”建设。随着完成置入上海华讯网络，公司将变身云计算全价值链解决方案提供商和服务商。
◆浙大网新（600797）与思科合资设立城云国际，目标是为各地方政府开发智能互联城市公共服务平台。据思科方面透露，城云国际目前已有三年的项目储备，预计三年后收入可达20亿，五年内实现境外上市。
●工信部将对建筑防水卷材行业实施准入管理，有利于东方雨虹（002271）等行业龙头巩固领先地位。
【龙虎榜】
三机构买入次新股北信源
20日龙虎榜显示，三机构席位合计买入北信源（300352）1930万元，占当日成交总额的12.86%。
点评：北信源主要向用户提供终端安全管理、数据安全管理和安全管理平台等信息安全产品，客户主要是政府、军工、金融、能源等国家重点行业。机构认为，国内信息安全需求日益旺盛，政策和专项措施推动行业发展，预计公司2012年至2014年每股收益分别为0.89、1.17、1.52元。
【大宗商品】
油价连跌三日 大宗商品集体“卧倒”
油价连跌三日，大宗商品20日集体跳水，尤以石化品种为甚。其中，PTA期货跌2.55%。
点评：后市产能增加将进一步威胁石化化工品的供需形势，PTA、塑料等品种产能压力尤为明显。目前，桐昆股份、恒力石化等PTA新装置已投产，抚顺石化及大庆石化的塑料装置也在近期相继投产。预计10月前后PTA市场供给将面临过剩压力，从而抑制PTA价格。
