N上证
近日有消息传出，包括沪深300ETF在内的ETF基金场内交易正在酝酿采用T+0机制。据了解，有关部门正抓紧研究、落实改进这一交易制度的各项准备工作。此举一旦成行，将有利于提升ETF交易活跃度，提高市场定价效率。而随着ETF采取T+0交易的讨论走向深入，市场预期T+0制度改革或从以沪深300为代表的蓝筹股为先行试点。
游戏规则多空平衡
有市场人士认为，在长期弱市压制之下，“多看少动”已成为目前A股投资者主流态度，低迷的交投已成为抑制市场发展的重要原因之一。A股成交不活跃，外围资金自然不敢大举进场。而没有真金白银的投入，A股走出低迷难度较大。要解决这一矛盾，交易制度的改革和交易工具的进一步丰富，应尽快进入决策层视野。
中央财经大学教授贺强就指出，现行的“T+1”交易制度使股票买入后，必须第二日才能卖出，人为延长了同一股票买卖过程的时间，使交易效率明显降低，相对降低了市场流动性。同时，T+1交易不利于股票市场的活跃。当股票市场处于连续低迷状态的时候，T+1交易容易导致股票成交量的急剧萎缩，投资者信心不足。
贺强表示，股市现货的T+1交易与股指期货的T+0交易无法匹配，难以发挥股指期货套期保值的作用。因为股指期货当天买入，当天就可以卖出，可是，股票现货当天买入当天不能卖出。股票现货的隔夜操作不仅会导致巨大的风险，也使投资者难以利用股指期货来规避风险。
中原证券研究所所长袁绪亚表示，由于融券卖出后当天即可买股还券，使得做空在理论上已经实现了T+0交易。考虑到目前融资融券标的与沪深300指数成份股大致重合，使得沪深300成份股面临的抛压更为沉重。在沪深300成份股中实行T+0制度，将有助于多空双方在游戏规则上实现再平衡。
最大赢家是券商
券商板块昨日集体走强，与A股或将要恢复“T+0”交易的传闻不无关系。在“T+0”的制度下，投资者当天买入的股票当天可以卖出，作为经纪商的证券公司，将显著受益于该交易制度下的成交量上升。
在沪深两市刚刚成立之初，A股市场执行的是“T+1”交易制度，即当天买入股票，第二天才能卖出。而在1992年12月24日至1994年12月31日期间，沪深股市先后改为“T+0”制度。从1995年开始至今，为防范市场风险，A股重回“T+1”时代。
目前“T+1”的交易制度已经执行了15年之久，恢复“T+0”交易对于许多目前由于佣金战、市场环境不好等原因遭遇业绩增长瓶颈的券商来说，短期无疑是一个重磅利好。
还有专家表示，一旦恢复沪深300指数成份股T+0交易，一个立竿见影的作用就是将使这些蓝筹股成为资金洼地，吸引市场中周转要求较快的资金炒作蓝筹股。
□延伸阅读
什么是T+0？
T+0，是一种证券(或期货)交易制度。凡在证券成交当天办理好证券和价款清算交割手续的交易制度，就称为T+0交易。通俗地说，就是当天买入的证券(或期货)在当天就可以卖出。目前我国股市实行的是“T+1”交易制度，即当日买进的，要到下一个交易日才能卖出。
在T+0制度下，主力和散户都可以在一天时间内对一只股票进行反复买进卖出，实际上掌握主动权的主力反而更容易建仓和出货。表面上散户也可以灵活撤离，但总账算下来，喜欢追涨杀跌的散户往往更容易亏损，因此后来实行的T+1交易制度对散户能起到一定的保护作用。当然，T+1制度相比T+0，也有交易不活跃不灵活、散户存在隔日交易风险等缺点。
我国股市交易规则修改历程
1992年5月，上海证券交易所在取消涨跌幅限制后实行了T+0交易规则。
1993年11月，深圳证券交易所也取消T+1，实施T+0。
1995年1月1日起，基于防范股市风险的考虑，沪深两市的A股和基金交易又由T+0交易方式改回了T+1交收制度，一直沿用至今。
