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本报讯 在资金面近一周持续超宽松后，央行昨日不出意料地加大资金回笼力度，为当前的宽松资金面适时“刹车”。
基调中性偏松
据参与投标的交易员周二透露，央行早间开展人民币260亿元28天正回购操作，单笔回笼量为上周逾五倍，利率继续持平于2.75%水平。
国海证券分析师称，现在央行货币政策的总基调还是中性偏宽松，不能太宽松，当然也不能太紧，所以在目前资金利率大幅低于央行认可的目标区间时，央行稍微加大回收流动性很容易被市场理解。
昨日，银行间隔夜回购加权平均利率报2.12%，较周一跌10个基点；7天回购加权平均利率目前尚未有报价，而周一收报于2.99%较低水平，此前已连续四个交易日位处3%以下低位水平。
1月31日，央行进行的最近一笔7天逆回购利率却仍持平于3.35%水平，代表了央行对资金利率的“心理价位”。
某股份制银行交易员表示，央行昨日正回购的力度不算太大，消息公布后，隔夜和14天利率反而出现下行。“可能是考虑到本周五将迎来民生可转债的申购，不敢一次性收得太紧。”据消息人士透露，民生银行200亿元可转债将于本周五申购，若按5%的中签率计算，料冻结资金约4000亿元，即使央行不加大回笼力度，资金面也会自然出现阶段性收紧。
不会迅速收紧
中信证券分析师称，虽然央行回笼力度加大，但不能就此过早判定央行货币政策已经转向，更不能说货币紧缩周期已经到来。当前经济弱复苏，通胀虽缓慢抬头但速度不会太快，央行应会边观察边操作，不会迅速收紧货币政策。
国家统计局上周六公布，今年2月CPI同比增速3.2%，为10个月以来新高；今年1~2月工业增加值同比增幅9.9%，低于去年12月的10.3%水平，1~2月社会消费品零售总额同比增速放缓至12.3%，固定资产投资同比增速则提高至21.2%；而央行公布数据显示，1月新增贷款则回落至6200亿元，社会融资增量下降为1.07万亿元，M2增速小幅下行至15.2%。
中金公司认为，2月M2增速小幅回落，预示着2月外汇占款增量将暂时回落，1月支撑资金超宽松的基础将不复存在，但这并不改变其对上半年流动性总体宽松的判断；此外，中金初步预计3月份CPI同比将回落至2.5%以下。
上周五，市场一度猜测，因通胀反弹，央行或会在3月加息，但中银国际分析师表示，因2月通胀的上升主要系基数原因和春节因素，并不具有可持续性，至少今年上半年通胀不会成为特别大的压力，6月后，猪肉供给会减少，因资源定价改革导致的非食品价格上升等变化将加快通胀的反弹。
本周公开市场已是连续第三周“三无”（无央票、无正回购、无逆回购到期），而在此前三周，央行已连续净回笼资金共计9200亿元。
