N本报记者 吴秀娜
4月份，债市风暴席卷理财市场，风暴过后，理财师指出，债市其实迎来更加稳健的发展空间，在目前股市震荡格局下，债券仍是较好的稳健投资工具，但收益空间会缩水。
债市风暴席卷理财市场
4月，一场声势浩大的债券市场监管风暴持续发酵，包括中信证券、万家基金、齐鲁银行、易方达基金等大公司在内的债券交易大佬相继被监管部门调查。紧接着，证监会、央行纷纷开始在债券业务中的内控调查……
业界人士吴先生指出，此番债市风暴监管的重点是相关人士通过开设丙类账户，利用银行间债券交易代持养券、提取返点等方式获得利益。据悉，目前债券市场上主要有甲、乙、丙三种债券一级托管账户。其中甲类账户可办理债券自营结算和代理结算，主要为商业银行；乙类账户主要为信用社、保险、券商和基金等；丙类账户大部分由非金融机构投资者开设，相关业务需委托甲类成员办理。随着一些金融机构从业人员在外开设丙类账户，在发行环节拿到债券后，存在交易环节与金融机构之间（主要为甲类账户）开展代持养券、倒券等灰色行为，借机向关系人违规输送利益，这类似于股市中经常提到的“老鼠仓”。由于此前丙类账户存在“倒券”行为，因此也存在杠杆，风险潜藏。
在风暴面前，4月底债券类的相关投资收益都下降不少。众禄基金研究中心数据显示，4月19日至4月25日，债券型基金以平均下跌0.26%的表现在各类型基金中垫底，并面临赎回潮。到了5月份，由于债市风暴的风声小了些，一些债券投资的收益才有所反弹。“一些预期年化收益率在7%、8%的产品，在4月底一度降到了2%，这个月又回到6%左右，但还是比以前低。”一国有银行泉州分行财富团队主管李先生告诉记者。
短期仍有风险 中长期看好
在2012年，债券理财一枝独秀，成为理财市场中人们避险资金的不二选择，投资于债券的基金、银行理财产品，一向也被认为是除了货币基金外，稳健投资的一大选择。在债市风暴揭示了债券市场不规范操作后，债券投资还是可信赖的稳健投资方式吗？债市风暴对于债券投资的中短期及长期影响各有哪些呢？
业内资深人士吴先生告诉记者，债市风暴对于债券投资的影响应会是短空长多，即短期内较为不利，但长期有利于债券市场的稳健发展。他认为，目前对倒券等灰色行为进行监管，可以清理债券市场中的不规范操作，虽然债券的收益有所下降，但走得稳，去掉不稳定因素后的债券，其实更接近于“稳健投资”的定位。而短期的利空在4月底已经被消耗了不少，目前虽仍有风险，但已小了不少，投资者短期可以谨慎观望或入市，但中长期来看应还有不错的增长空间。
理财师洪银萍也认为，目前许多国家央行都在降息，国内虽然不一定会降息，但目前应不会升息。债券市场的收益一般和利率反向互动，市场利率越低，债券收益越高，目前由于利率不会有升高的可能，因此债券还可能维持较高收益。
“但同时投资者也要有这种心理准备：2012年债券的牛市将不太可能重演了。”理财师李先生提醒，2012年债券走出了很好的业绩，但目前的监管风暴会挤出不少水分，因此中长期来说债券投资虽然仍是稳健投资的良好选择，但收益空间会减少。
此外，也有理财师建议投资者，由于目前债市风暴余音未了，债券投资仍有一定风险，而股市处于低位，因此风险承受能力较高的投资者也可以考虑由债转股。
