N证券日报
中金公司8日公布其2013年中期宏观及策略研究情况。中金公司预测，今年下半年走势将是“先下跌后反弹”，下半年上证指数合理运行区间为2060~2330点。行业配置方面，建议整体低配周期股，周期股中基本面较为稳健的地产与电力可标配，券商依然可以超配。
超配可选消费
中金公司认为下半年走势将是“先下跌后反弹”，其对三季度整体走势相对谨慎。行业配置上，如果“去产能”贯彻好于预期，则有望在四季度出现一波周期品板块的反弹机会，否则周期性行业将缺乏持续的投资机会。
同时，建议超配可选消费，具体板块可以关注旅游、纺织业龙头、白电厨电、日化、汽车进口替代品牌。此外，食品饮料中的乳制品和休闲食品也可以超配。三季度末投资者需关注“十八届三中全会”前后改革政策规划制定的状况。
此外，成长股行业总体上仍有望相对跑赢大盘，但下半年走势或有三大特征：波动幅度和频率加大、最大回撤幅度也将加大、行业间分化加剧。成长股板块中，中金公司相对看好军工、传媒、电子元器件、智慧城市、大数据、医药和环保等板块。
指数看2060~2330
在宏观经济层面，中金公司认为今年GDP增长7.7%的预测有一定的下行风险，并下调了今年的通胀预测；预计明年GDP增速将降至7.3%，通胀压力温和。下半年经济“弱复苏”的态势仍将继续。当前私人部门投资和消费意愿依然偏弱，固定资产投资对于实体经济的拉动乘数减弱，房地产投资增速能否维持取决于政府对房价上涨的容忍度，基建投资增速已在高位，制造业投资增速在工业品需求难以提振和去产能背景下仍有下行压力。
中金公司预计今年下半年上证指数合理运行区间为2060~2330点。该公司将A股划分为金融股、非金融传统行业和新兴行业三大板块，经济增速下行以及由此对银行资产质量忧虑的上升，金融股和非金融传统行业估值较去年将有5%左右的下行，而新兴行业在转型预期下估值将有10%左右的上升空间，结合2013年盈利预测，金融股上升13%，传统行业及新兴行业上升3%和23.6%，据此测算出整体市场比去年同期将有8.1%的上行空间。而由于上证指数中金融和传统行业占比更大，因此对应上证指数的运行区间将比去年同期有5.8%的上升空间，对应上证指数的运行区间为2060~2330点。
