尾盘利率急跌 折射货币政策或再放松

11月26日银行间市场上，代偿期10年左右的国债成交利率从4.54%瞬间下滑约10bp至4.45%，再创年内新低；五年期国债期货尾盘快速拉升至97.754元，日涨幅0.44%。债券市场现货和期债急涨，从逻辑上预测，短期内货币政策有进一步放松的可能。

中证判断，降准有利于货币刺激重点转向宽信贷，降准直接释放出大量低成本资金，有助于刺激银行放贷意愿；降准有助于弥补基础货币供应缺口，因降息可能加剧外汇占款低增甚至减少的状况；降准有助于推动货币市场利率进一步下行。央行降息已突破前期定向宽松的政策和舆论枷锁，降准是水到渠成。

期指五连阳 主力合约持仓量现负增长

周三，股指继续强势上行，实现五连阳。主力合约IF1412上涨30.2点，涨幅1.11%，持仓较前一日减少1206手，升水现货22.58点。中金所公开数据显示，多空方前20机构分别增仓1335手、3644手。表示股指在连续上涨后多头增仓逐渐谨慎，空方保持小幅增仓心态。周四ipo申购资金“解禁”，部分资金回流市场，或影响股指走向。