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海都讯 在经过连续上涨之后，沪深股市9日出现大幅震荡全面暴跌，沪指跳水5.43％，创下5年多来单日最大跌幅。

9日，上证综指以2992.49点小幅低开，早盘基本呈现稳步攀升态势，午后攀上3091.32点的阶段新高。此后沪指突现跳水，快速下行并相继跌破3000点、2900点两个整数位。尾盘探至2834.59点后，沪指收报2856.27点，较前一交易日大跌163.99点，跌幅高达5.43％，全天振幅高达8.5%，上下超过200点。

深证成指也出现了4.15％的较大跌幅，收盘报10116.49点。创业板指数收报1504.62点，跌幅为3.99％。

伴随股指大幅波动，沪深两市成交大幅放大，分别达到7934亿元和4731亿元，以12665亿元的总量再度打破A股史上最大单日成交纪录。

分析人士认为，债市降杠杆直接触发暴跌，进而导致融资资金被动平仓，且短期获利盘较多，市场抛压较大。

沪指1天振幅8.5%

航空板块重挫9.9%

保险、银行暴跌8%

证券板块重挫逾4%

两市2500多只个股中：

上涨186只

跌停近200只

涨停仅23只

跌逾5%1097只

跌逾3%1672只

暴跌两大利空

1.债市黑天鹅事件是导火索

中国证券登记结算有限公司（简称“中证登”）8日晚间发布《关于加强企业债券回购风险管理相关措施的通知》，称暂不受理新增企业债券回购资格申请等。有业界人士提醒，部分重仓城投债的机构可能会出现“爆仓”风险。“债市黑天鹅”事件引发投资者对流动性的担忧，机构可能因补仓需求和缓解流动性压力，将部分资金从股市回流债市，从而对股市形成重创。

2.短期套利出逃风险骤增

截至12月8日，A股融资融券余额为9160.02亿元，较前一交易日的8882.47亿元增加277.55亿元。8月份以来，伴随着券商、银行、保险、地产，直至近期的“两桶油”等权重板块的轮番疯涨，融资融券进入了加速上涨通道。

大成基金分析称，此轮市场行情有别于历史上出现的类似行情，主要特点很多投资者选择向券商融资来买股票，资金效用被放大。然而，一旦风向转变，融资资金蜂拥而出，导致被动平仓，融资炒股的投资者可能面临很大损失。

逼空行情或结束

对于后市，汇丰晋信基金认为，短期来看，市场涨幅较大，有一定的调整需求，但中期来看，市场趋势依然可以看好，继续看好低估值和有基本面支撑的蓝筹股的机会。

不过，应该提醒的是，在巨量资金支撑下的市场，必须依托后续资金的不断跟进才能延续上涨行情。否则，难免暴涨暴跌。

中信证券投顾林坚坚认为，A股市场尽管正在牛市升途之中，但是并不意味着没有挫折。随着逼空式大涨行情的演绎时日已久，市场积聚的调整风险也越来越大，昨日市场的下跌是对压力的宣泄，也意味着逼空式行情将暂时告一段落。

以史为鉴

七年前“227行情” 巨震后继续上涨

“大盘巨震一下给市场一个风险教育还是有好处的，清洗一下融资盘让市场更健康，场外的资金还在蜂拥赶来源源不断，所以无须惊慌，牛市初期这巨震很正常。”西藏德传投资管理有限公司董事长姜广策称，昨日恰如2007年“227”大跌，跌过之后牛市才正式开始。

历史追溯到2007年，沪指在经历了近半年的上涨后出现了近2个月的阶段横盘，随后在当年2月6日开始上涨，9个交易日从2675.70点上涨至2月26日的3040.60点。2月27日沪指暴跌，上证指数暴跌8.84%，个股几乎全体跌停，应此著名的“227”行情也被记入史册。

在经历了“227”1天的暴跌后，沪指随后便企稳回升，开始了新一轮的行情。数据显示，上证指数自2月28日的开盘2734点，一路上涨到5月29日的高点4335点，阶段涨幅56%。

回顾自2007年以来上证指数单日表现，沪指放量暴跌后的走势与当时的市场气氛息息相关。若是在大盘持续上行的过程中出现单日放量暴跌，之后指数往往通过几个交易日的上涨加以修复，大盘重心持续上行。而在2011年以来的熊市中，沪指单日大跌通常会吞噬此前连续多个交易日慢涨累计的涨幅，终结反弹行情重启下跌。

机构看市

系技术性回吐 牛市逻辑不变

北京笃信晟丰资产管理公司总经理刘英认为，2400点到3000点是技术性获利回吐，“持续二周金融股主导市场，权重股获利盘丰厚，临近3000点整数关技术性调整，一步回落到2800点附近，基本确认今天惯性下冲后基本调整到位，企稳回升是大概率。上涨—回调—再上涨是主要基调，上涨趋势没有改变。”

多家研究机构在大跌后看好后市表现。机构认为，无风险利率下降和改革预期等本轮牛市的基本逻辑并未改变。前期行情资金集中主攻金融板块，非金融蓝筹股以及一带一路、公共事业改革、国企改革、土地改革等主题尚未被充分挖掘。在大盘完成调整后，上述板块有望涌现出新的领涨龙头。

股民感慨

风来的时候没找到猪 风停了被砸成了猪头

12月9日股市暴跌，残酷的A股市场终于收获了冬天的第一把“韭菜”，股民们有了新的“觉悟”。

“当风起的时候，你看到猪在飞，但是猪有翅膀能飞吗？不是猪在飞，是大风在吹！当风停的时候，我们才看到一只只掉在地上哼哼的猪！散户们无法呼风唤雨，我们只是一只只在地上跑的小小猪。”

——90后的股民终于明白，原来自己并没有一双透明的翅膀

“原来满仓踏空不算惨，更惨的是满仓跌停。早上还说‘谁手里没个涨停板的股票，都不好意思和人打招呼’，下午就成了‘谁手里没个跌停板也不好意思给人打招呼了’。哎，风来的时候没找到猪，风停了被砸成了猪头。”

——有股民说，找什么猪啊？看看镜子不就知道了！

众生相

喜也券商股

埋伏华泰证券 不到10天翻番

11月20日以来的500点行情，领涨的券商板块立下头功，买上券商股的股民收获惊喜。

牛市来了，最火的莫过于券商股。股民赵建关注的华泰证券一直不温不火，直到今年10月份才开始发力上涨。赵建告诉记者，出于稳健的考虑，他把账户资金的一半近10万元全部购买了约7600股华泰证券，购买价在12.6元附近。

在赵建买进的第三日，华泰因为重大事项宣布停牌。直到降息消息出台后，11月26日华泰复牌，当日就强势涨停。而从复牌到本周一，仅仅9个交易日，华泰就收获了7个涨停，累计涨幅近80％，股价也从12元暴涨至26.40元，赵建赚了10万多元。

昨日，券商股从暴涨到暴跌，华泰证券从最高价28.7元跌至最低23.76元，最后收于24.13元，赵建浮盈少了近2万元，他说想一直拿着到明年。

悲也券商股 追涨光大证券 1天亏了7万多

可股民钱先生就没有这么好的运气了。钱先生是福州大学一名退休老师。他昨天追了光大证券。

“看着券商股疯涨，心里很难受，手中的股票又不涨，只好去追券商股。”昨日，钱老师在31.78元终于买到光大证券20000股。13时开盘后，光大证券冲击涨停，涨停价33.98元。可谁知好景不长，下午大盘风云突变，券商股大跌，光大证券一度跌停，收盘跌8.7％，收于28.22元。

“惨了，亏了7万多元。”收盘后，钱老师打开账户，对自己追高吃套后悔不已。

“高仓建”忐忑 没时间去方便 跌停时急卖股

后知后觉高位建仓，被股民们戏称为“高仓建”。

这几天，虽然大盘指数收红，但其实很多个股“绿油油”，只赚指数不赚钱。

股民黄先生也在纠结中加入了换股的大军，“上周四，被套长达3个多月的通裕重工终于回本了，我纠结再三换了一只银行和一只券商股。整个股市都这么好，我的股票没理由这么差。”黄先生坦言，8月底以来，沪指涨幅超过600点，连续涨停的个股数不胜数，但自己的股票根本没涨，压力很大。

上周五，黄先生把通裕重工卖出，换成工商银行和华泰证券。“我现在进这两只股，心有点怕怕的。”黄先生表示，最近金融股涨幅非常大了，很多人都吆喝着金融股会大幅回调，也不知道这个时候追高进去是对还是错，但满仓踏空的感觉更难受。

在交易时间，黄先生连上厕所也没时间去。昨日，大盘200点巨震，华泰证券和工商银行几近跌停。由于在高位建仓，黄先生也慌不择路，赶紧将两只股票抛出，收盘后，黄先生查看了账户，发现忙了几天，两股才挣了几千元。

满仓者焦虑 “大象”天上飞 不少股原地踏步

有人在这波牛市中赚得盆满钵满，却也有人“满仓踏空”。

“眼看着这两周大盘大涨20％，券商银行疯涨，连中石油都涨停了，但自己满仓持有的5只股票却原地踏步。”福州股民吴志无奈地说。作为一位在2001年入市的老股民，吴志手里的博云新材、圣农发展、东湖高新这3只股从11月20日以来股价不涨反跌，而恒康医疗和国电电力有大概10%的涨幅。这就如同无数的“大象”在天上飞，自己只能站在旁边闲看一样，既不敢动，也不敢撤，滋味非常难受。

中信证券福州营业部投顾林坚坚告诉记者，从11月以来，大盘涨了600点，但很多股民其实都没有赚钱，这轮牛市主要由券商、银行、保险、两桶油等权重蓝筹股拉动，而持有这类股票的散户少之又少。