恒大是中国的龙头房企，恒大在4个直辖市、19个省（自治区）设立24家分公司 （地区公司），在全国150多个主要城市拥有大型项目300多个。

2013年以来，恒大开始逐步进入矿泉水、粮油、乳业和健康产业四大方向。目前看，企业多元化并非随意选择而是更多切入具备核心资源优势、投入产出比高、需要规模优势和围绕广阔市场需求的高附加值行业进行。

海通证券研报认为，恒大估值逻辑改变成为最大看点。目前内地与香港金融领域互联互通逐步加深，国家允许内地公募基金通过沪港通投资港股等扩大内资金融在港股市场影响力。未来QDII和沪港通额度将直接影响企业股东属性，并最终直接改变估值逻辑。

海通证券同时表示，恒大布局合理，产品结构明显改善；适度投入多元化产业为有益尝试，将成新利润增长点；实施“三高一轻”战略，具备更好基本面弹性和成长空间。

无独有偶，国泰君安证券认为，如果将恒大与境内多元化企业进行对比，不论在估值还是主业规模上恒大均具备优势。预计恒大地产公司2015、2016年每股收益分别是0.43元港币和0.65元港币。截至4月17日，公司收盘于4.71元港币，对应2015年、2016年PE为10.95倍和7.25倍。考虑潜在估值逻辑改变可能，且A股同类型企业15年30XPE，给予公司2015年18倍PE，目标价7.74元港币，首次给予“买入”评级。

自沪港通开通以来，沪港通标的股恒大地产股价升势强劲，累计升幅高达56.5%，上周五收4.71港元，但市盈率仍仅为4.4倍，低于香港地产股5倍的平均水平。

截止20日，在恒指下挫2%、内房股普跌的情况下，恒大逆市高开高走，收盘5.09港元，大涨8.07%；盘中高报5.20港元飙涨10.4%，创四年新高。（谢佳锦/整理）