N海都记者 林淑芳 实习生 蔡昭禅

海都讯 一时之间，“员工持股”成为了泉企最热门的战略决策之一。近期，包括贵人鸟、凤竹纺织、闽发铝业、九牧王等泉州上市公司，均纷纷宣布自己的“员工持股计划”。其中，九牧王涉及的金额最高，达到3亿元，其次为闽发铝业的1亿元以及贵人鸟的5000万元。

曾几何时，泉企也曾一窝蜂地推“股权激励”，包括七匹狼、安踏、利郎、匹克、浔兴拉链，都曾向各自公司的高管层推出“股权激励”计划。员工持股的，则更大程度上体现了“普惠制”，也意味着员工激励制度新时代的来临。

【案例】 闽发铝业：员工持股1亿元

就在近期，闽发铝业公布了即将实施的第一期员工持股计划，拟筹集资金总额不超过2000万元，资金来源为员工合法薪酬、自筹资金及其他合法合规方式等。其中，单个员工的最低认购金额为5000元（即5000份），任一持有人所持有的股票数不超过公司股本总额的1%。且员工持股计划的股票总数累计不超过公司股本总额的10%。

该员工持股计划成立后的操作模式，则是全额认购兴证证券设立的兴证资管鑫众N号集合资产管理计划的次级份额。近几年，闽发铝业的业绩一直比较平稳，没有大跌或大涨。2014年度营收13亿元，净利润3527万元。为何会选择此时推员工持股计划？闽发铝业董秘傅孙明解释说，目前公司股价偏低，但是从公司发展角度而言，闽发铝业其实属于成长期，而公司员工对公司的未来发展也很有信心。

【背景】 泉企曾扎堆推“股权激励”

除了闽发铝业外，8月3日，凤竹纺织发布公告，宣布公司拟筹划员工持股计划相关事宜，经申请，公司股票自8月4日起停牌；8月5日，贵人鸟发布公告，拟向不超过176人推行员工持股计划，筹集资金总额上限为5000万元，存续期为不超过24个月，锁定期为12个月；今年5月份，九牧王发布公告，宣布推出一项针对150名中高层、共计1300万份的股票期权与限制性股票激励计划，总金额不超过3亿元。

此前，作为激励高管的一种制度，七匹狼、安踏、利郎、浔兴拉链等泉州知名企业多曾率先实行股权激励，比如，安踏一上市，就授出1600万股给其38位高管。2006年，七匹狼成为福建第一家实施股权激励的上市公司，向激励对象授予700万份股票期权。然而，2009年，七匹狼的15位高管集体自愿无条件放弃自股权激励实施以来获授的所有股票期权。依据相关规定，七匹狼的股权激励计划宣告终止。

实际上，由于“股权激励”需要一定限售期，在最终执行时，经常出现行权价比现价还高，因此，不少高管最终放弃了自己手中的行权。因此，股权激励在行业内一直褒贬不一。

【分析】 传递正面信息 风险也很大

为何闽发铝业最终选择员工持股计划，而不是股权激励。傅孙明分析说，员工持股计划具有“普惠”性，全体员工都能参与，范围更宽。而股权激励只能针对高管以上的员工，而且具有较多限售要求和行权条件。当然，后者可以通过增发等方式实现行权价比当前股价更优惠，最低甚至相当于打五折。

“能推员工持股计划的，证明公司的发展还是比较稳健的，向股民传递正面信息。如果企业不能持续盈利，一旦股价下跌，推员工持股反而问题很大。”华侨大学工商管理学院副院长陈金龙说，有些企业也在做员工持股计划，但是调查一下发现员工意向不高，最终也就没做了。有些上市公司靠讲故事抬升股价。而员工对公司运营也很清楚。

员工持股比股权激励的范围更广，股权激励曾是泉企热衷的员工激励制度，但是因为常常出现行权时的价格比当时的股价还高，导致最终效果并不理想。