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超长“猪周期”进入后半段 春节前猪价将保持稳定

来源:中国证券报     2016-12-26 17:16     http://www.mnw.cn/    海峡都市报电子版

­  2016年,生猪养殖户和企业赚得盆满钵满。眼下,冬至已过、春节临近,南方制腊肉、北方杀年猪等传统习俗接连上阵,猪肉消费进入全年最旺季。业内人士预计,春节前猪价稳定,随着本轮“猪周期”进入后半段,明年生猪养殖仍将盈利,但猪价存在下调趋势,难以重现今年的“金猪”行情。

­  春节前猪价将保持稳定

­  记者近日在山东省菏泽市下辖县区的养猪大户走访调研时,多位养殖户向记者表示,今年养猪利润较往年丰厚,春节前猪价将在每斤八块五左右稳定徘徊,乐观估计可能到九块,年底手里有猪的养殖户将过个好年。

­  搜猪网 分析师冯永辉指出,从10月中旬到现在,猪价经历两个月上涨,近日呈震荡企稳的走势,大幅上涨和下跌的空间不大。冬至到春节这段时间,南方做腊肉、北方杀年猪,猪肉的消费大概占到全年消费的20%至30%,需求虽大但供应充足,预计春节前价格将在17元/公斤左右,最高点18元/公斤,但触及高点的可能性不大。由于春节猪肉消费将透支节后的需求,同时春节后供应充足,价格大概率会小幅下跌,到夏天生猪价格会有小幅反弹。

­  从全年的行情来看,2016年是生猪产业难得的好年景。董传亮是成武县的养殖大户,今年共养殖了150头母猪和1500头肥猪。“今年确实是养猪人的好年景,一头母猪能赚一万五到两万块,最高价格时每头出栏肥猪的利润大约有1000元,算下来今年赚了一百多万元。”董传亮向记者表示。

­  数据显示,今年全年的猪粮比约为9.5:1,临近红色警戒区域。以黑龙江省为例,按二等玉米平均批发价格计算,近期猪粮比一直高于9.5:1,玉米价格下降带动饲料成本降低,增厚了养猪业利润。

­  行业网站搜猪网的数据显示,生猪价格今年创出了出栏价21.21元/公斤的历史高点,平均价格17.9元,较2015年的14.7元/公斤高出了21%。从价格走势看,今年1-6月,生猪价格上涨,触及年度高点后进入震荡区间,并于10月份跌至年度低点15.4元/公斤,之后开始回升至17元/公斤左右。

­  “猪周期”波动趋平缓

­  在采访期间,多位养殖户向记者提起“猪周期”。董传亮向记者表示,自己养猪八年,周期低点的亏损、欠债都经历过。最初几年只育肥,2014年踏准节奏在生猪行情的最低点引进母猪开始自繁自养。虽然今年赶上“大年”收入很好,但他明年并不急于扩大产能。

­  安徽的陈明强是联系当地养殖户的站长,他向记者介绍说:“由于安徽环保政策严格,拆猪场的压力很大,有效益较低的小养殖户借此退出了这个行业。目前当地养殖户对于母猪补栏比较冷静,未来养猪业发展会更加理性,猪周期的波动也会更长更平缓。”

­  农业部畜牧业司司长马有祥此前指出,此轮猪周期价格维持高位已20个月以上,母猪存栏依旧处于低位,而且还在下降,产能基本未恢复,并加入非市场因素即行政禁养。以前生猪价格连续上涨半年,母猪和生猪存栏就会上涨,养殖户盲目补栏、扩栏,造成新一轮猪价下跌。(下转A02版)

­  困扰养猪行业多年的“猪周期”是否已经打破?业内专家表示,“猪周期”确实开始变形,持续时间拉长成为“猪周期”变化的首要特点,上一轮猪周期持续了59个月,相比较之前的36个月周期而言明显拉长。冯永辉分析,究其原因,一是此前近3年的深度亏损期让很多散户出局,二是我国的生猪规模化势头发展迅速会“舒缓”周期,三是进口猪肉冲击了国内生猪市场。 招商证券 指出,除以上因素外,业外资本不敢擅入和环保趋严导致猪场数量减少也加大了补栏阻力,拉长了这一轮“超长周期”。

­  同时,本轮“猪周期”补栏结构特点显著,规模和大型养殖集团补栏扩张积极,中型养殖户补栏理性缓慢,小型和散养户因环保压力退出。

­  马有祥表示,现在来看,对于生猪养殖者来说,只要能养,再赚一年钱没问题。至于明年养猪能赚多少,冯永辉分析认为,本轮“猪周期”高峰期已过。如果说2016年是“金猪”行情的话,明年将是一个“银猪”行情。2017年,猪价转入周期下跌期的中段,生猪供应总体增加,价格震荡范围在15元/公斤至17元/公斤,最低可能跌破14元/公斤;虽然是下跌期,但仍可以盈利,只是盈利会比2016年有所下降,今年全年的平均盈利约在800元,2017年可能会降至400元左右。

­  长期来看,中信建投预计,本轮猪价会在2018年下半年达到一个相对低点,乐观情况下2019年猪价将再进入上行区间。

­  后周期行业开始发力

­  搜猪网山西站长张小梅感慨:“我在这个行业干了20年,可以说像今年这样利润厚、持续时间长的行情很少见。”在这样的行情刺激下,生猪养殖企业都在积极扩张生猪养殖产能,各上市公司在2016年前11个月,生猪销量相比2015年有了一个飞跃。以 温氏股份 为例,2015年,温氏集团销售商品肉猪1535万头,2016年1-11月共销售商品肉猪1543万头;在利润增长方面,三季报显示,温氏股份2016年前三季度归属上市公司净利润108亿元,同比增长125%。

­  分析人士表示,从股价表现看,2016年生猪养殖板块估值较高,叠加生猪价格走势因素,明年有一定的下跌空间。尽管2017年生猪养殖利润尚好,但资本市场对生猪养殖板块的预期并不高。

­  与此联动的是,因为生猪养殖的盈利行情仍将持续,养殖户对于饲料成本的敏感度下降,饲料行业的销量增速提升,同时随着存栏量的逐步回升,销量的增长将带动盈利的全面增长。安信证券认为,当前阶段,投资机会将主要集中在疫苗、饲料等后周期行业。上市饲料公司三季报显示,整个饲料板块前三季度收入和净利润分别增长6.2%和39.2%,其中第三季度收入增长7.5%,增速继续提升。

­  在对物价的影响方面,猪肉价格对许多食品的价格具有带动作用,2017年猪肉价格低位运行或抵消部分物价上涨压力。 海通证券 认为,假定未来一年猪价按照历年平均情况变化,猪价同比增速将下行,明年二季度有望达到负值,对 CPI同比的推动也将下滑至负值区间。考虑到大周期下,猪价长期下行可能性较大,猪价对通胀影响的减弱速度可能会超出预期。

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