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投资者对各种信息的反应是不同的，有理性的反应，也有非理性的反应，短期内往往以非理性反应为主。华尔街有一本非常流行的书《漫步华尔街》，其中有一个有趣的比喻，市场短期的表现如同醉汉，其方向有较强的随意性。国内的市场也不例外，对大众投资者而言，每天笼罩在各种各样的信息中，这些信息包含了很大的噪音，但往往成了大众投资者交易的依据。

投资者选择了指数基金，就意味着选择了承担市场的波动，而面对这种波动，耐心是关键。之所以说耐心是投资指数基金的关键，这和指数基金的初衷有关，市场每天都有涨停的股票，当然也有跌停的股票，但大众投资心理往往是选择性思维，当个股出现较大波动时，部分投资者就难以忍耐指数的平稳走势，投向个股的怀抱，希望博取高收益；或者当市场短期呈现波动，有利空传言时，部分持有指数基金的投资人又往往不够坚定。

美国市场30多年的经验表明，耐心持有优质的指数基金，是能够战胜大多数主动投资的。在国内也是类似的，国内第一只开放式指数基金是2002年发行的华安中国A股指数基金，从过去9年的历史来看，截至2011年5月7日，其年化收益率依然超过16%！成立于2006年年初的上证180ETF，是国内最早、最活跃的ETF产品之一，该基金的年化收益率超过了20%。这两只指数基金是国内指数基金中非常有代表性的产品，都经历了较长的投资时期和极端的大幅市场波动，时间证明了耐心的价值。