N全景 证时
周四A股市场小幅收高。因市场流动性持续放松，刺激逢低买盘回流做多。
上证指数收市报2684.04点，涨0.21%；深证成指收市报11934.41点，涨0.10%。两市全日共成交1379亿元，较前天萎缩7%。另外，中小板指收市涨0.55%，创业板指跌0.85%。
按照新财富行业分类，非金属建材、传播与文化、食品饮料、基础化工、机械等行业领涨大市，而家电、银行、钢铁、有色金属、通信等少数行业则逆势走低。
周四上海银行间同业拆放利率（Shibor）中，除隔夜利率微涨外其余品种继续下跌，反映市场流动性进一步放松。其中，1周利率大跌83.26个基点至3.2666%，为近两个月以来的新低。
——机构争鸣——
进入敏感变盘节点
大摩投资分析，从盘面上看，昨天的行情不具备指导意义。位于涨幅榜前列的基本是前期的强势股，加上长期滞涨的个股进行补涨，新的热点还没有出现。以水泥股为标志，代表补涨类个股开始启动。早盘的一些矿业股如金瑞矿业、天业股份，以及维科精华等化工股都符合这个特点，反观前期大涨的次新股开始逐步回落。从今天开始，市场进入变盘周期，日线方面需要重点观察周五和下周一的时间节点；周线方面下周同样位于重要变盘时间段内。整体上看，目前大盘调整的空间和时间都已到位。银行、石油、保险等权重股的底部已经接近构筑完成，投资者可密切关注变盘时的领涨板块。
短线复杂谨慎看待
世基投资认为，目前看，下半年中央将把稳定物价总水平作为宏观调控的首要任务，下半年继续实施稳健的货币政策，投资者三季度依然要重点关注国内的通胀形势，关注CPI会否如期回落，关注通胀拐点何时出现。若是下半年国内通胀高位回落，下半年国内资本市场的结构性机会也将好于上半年，反之则不然。短期来看，7月通胀数据将公布，这将给国内资本市场带来较大的不确定性影响。技术上看，沪综指今日反弹再度在2700一线遇阻，指数如期震荡反复，5日线再度压制着指数的反弹空间，但是指数也未深幅下跌，短线多空依然处于暂时的胶着状态，预计今日仍有震荡的可能。技术上看，KDJ指标发出短线“金叉”信号预示后市仍有震荡反弹的空间，但是对反弹的高度也不可盲目乐观。预计沪综指短期区间在2650~2760。当前投资者依然要控制仓位，切忌盲目追高。
□机构论市 N全景
“贵金属品种短期仍有进一步上涨可能！”——泰达宏利王咏辉
尽管美国两党已就债限谈判达成协议，但美国白宫前经济政策主任、经济学家托德·布会霍兹近日表示，美国国债在接下来的两三个月里仍面临评级被下调的威胁。
对此，泰达宏利全球新格局基金经理王咏辉认为，标普公司可能下调的美国主权信用评级，短期内对市场的实质影响有限，但在心理层面上刺激了国际资金的避险需求。短期内贵金属品种仍有进一步上涨的可能；小麦、豆类等农产品出现明显上涨，长期来看与灾害气候持续、日本震后需求增加等因素相关，中长期的走势值得期待；而石油等能源类大宗商品短期内受突发事件影响较大，但从供需关系来看，沙特多年未能实际提高产能，需求不断上升，原油中长期上涨趋势并未改变，分化带来的调整为长线投资者介入大宗商品带来了机遇。
“加息周期渐入尾声！”——国投瑞银韩海平
在流动性紧张、城投债信用风险等多重因素的影响下，7月债市出现罕见的暴跌行情，债券基金也出现不同程度的下跌。回顾今年以来，经济增速放缓和通胀压力居高不下，市场资金面十分紧张，也令投资面临两难境地，股债跷跷板的效应至今未现，2010年曾风光无限的债券基金亦未能扛起抗通胀的大旗。
债券市场弥漫着一片悲观预期，而国投瑞银固定收益组副总监韩海平则没那么悲观，其领衔的国投瑞银固定收益团队所管理的资产规模已近百亿。他指出，希望在绝望中产生，随着CPI见顶回落的临近、加息周期亦渐入尾声等利空因素不断出尽，债市也接近可投资区域。投资者应该密切关注CPI见顶回落时间窗口，把握债市转折性投资机会。
“经济走势不支持，无法过早乐观预期大行情！”——纽银基金闫旭
对于2011年市场方向，投资者始终充满了困惑。银行和地产股在上半年先扬后抑的行情中持续震荡调整。而代表经济转型方向的新兴产业在经历去年的喧嚣和狂热后，也复归沉寂。
对此，纽银基金闫旭认为，“全球经济依然没有摆脱在经济周期后期，通胀必然高企的规律，当下市场的整体表现也吻合这个时期的经济特点。判断市场未来的走向，必须厘清经济转型期的规律。对于投资而言，股市表现与经济转型休戚相关，在这个过程中，也必然蕴含着巨大的投资机遇，虽然经济走势不支持，无法过早乐观预期大的趋势性行情，然新一轮转型中，个股方面的机会依旧将十分精彩。在转型初期，精选个股更需结合对市场动向、政策动向、资金动向的把握。”
“继续坚持‘能源＋资源＋金融’的投资方向！”——东吴基金任壮
“仍然看好市场，下半年会有结构性上升行情。”东吴行业轮动基金经理任壮博士表示。
首先，经济增速下滑态势已经确立，但资本市场已经有预期。不担心经济在下半年出现“硬着陆”是看好后市的基本前提。其次，货币紧缩政策的弹性在弱化。此外，三季度财政政策及产业政策调整可能会加大推进力度，包括保障房、水利建设、税制改革等。另外，包括新能源、新能源汽车等重点新兴产业将加大推进。在投资品种上，东吴行业轮动继续坚持“能源＋资源＋金融”的投资方向，关注煤炭、有色、金融、地产等具有高估值弹性的品种，以及钨、铟、高岭土等资源类品种，同时关注新能源等中长期的投资机会。
