N吴秀娜整理
周女士（化名，下同），55岁，家庭主妇，儿女已工作，金融资产共100万元左右，其中40万投资于股票，占比40%，目前亏8%。30万投资于偏股型基金，分别为富国沪深300买10万，亏7.97%；汇添富均衡增长买10万，亏10.85%；兴全社会责任买10万，亏12.42%。货币基金有30万，目前盈利3.6%。
周女士现在面临着养老的问题，该如何调整这些资产尤其是被套的投资，实现资产安全、有效增值呢？
【资产分析】
投资组合风险偏高
经风险测评与交流，周女士属于A2稳健型客户：适合投资于能够提供温和升值能力，可承担低至中等风险，不愿意承受资产组合出现-5%以上的整体浮动亏损。
利用招行的“全球资产配置模型”，并根据“股票类、固定收益类、黄金类”三大类资产指数近9年（2004年1月至2013年3月）的历史收益数据测算，周女士当前的金融资产组合“预期收益率”为17.32%，最大可能亏损幅度为-22.32%。而该客户为A2型客户，应该追求10%左右的收益，且承担最大的亏损幅度为-5%。目前客户的投资组合是用了较大的风险来换取更高的收益水平，与风险偏好有所偏离，建议调整。
【调整建议】
增加稳健型投资比例
1.从投资的资金占比来分析，客户的资金虽可全部用作养老资金来储备，但在偏股型产品上的配比过大，资产结构可适当调整。A2型客户可建议投资于固定收益类产品的比例占55%、偏股型产品占30%、其他类产品占15%。
2.在各个投资种类中，周女士虽然股票呈现亏损，但若继续持有，未来的投资收益还会稳定增加。偏股型基金现仍负收益，建议置换绩优基金以尽快提高收益。此外，根据美林投资时钟理论，从宏观角度来看，经济周期大体可分为衰退、复苏、过热和滞胀四个阶段。按目前政策，经济将保持较低增速，政策面出现放松迹象但仍在权衡，放松力度有限。当前低经济增速+低通胀的环境，属于经济衰退阶段向复苏过渡，适合配置债券为主，并适当布局优质的老牌股票基金。
3.综上，并根据投资时钟理论并按照“在相同风险下，选收益最高”的原则，并根据客户的风险承受能力，周女士的资产配置建议做以下调整：
□财富连线
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