N本报记者 林可
暂停18年后，国债期货将于明日重返内地市场。5年期国债期货合约9月6日将正式上市。国债期货开户门槛是多少？具体该怎么玩？面对跃跃欲试的散户们，我省期货人士接受记者采访时表示，国债期货价格波动远小于股指期货，但杠杆比例更高，风险也更大，不适合散户。
个人门槛50万
美尔雅期货福州营业部人员邵帅告诉记者，个人客户的开户门槛为50万元，并且要通过相关的金融期货知识测评和具有仿真交易记录。
“5年期国债期货涨跌停板设为±2%，既可以覆盖国债现货价格的正常变化走势，又能够限制国债期货价格的过度波动。”邵帅告诉记者。
每手成本2.5万
“和股指期货合约每手成本近10万、杠杆7倍左右相比，国债合约每手成本在2.5万元左右，杠杆近40倍。”广发期货蔡先生说。即将上市的5年期国债期货合约面值为100万元人民币，最低交易保证金为合约价值的2%，一手合约每天的最大盈亏额在2万元左右。
看错方向或暴亏
由于固定收益类产品的特殊性，债券的波动幅度较小，因此，许多投资者认为国债期货风险更小，但事实并非如此。
邵帅表示，由于国债期货价格波动远小于股指期货，国债期货的主要功能在于提供一种风险管理工具，因此对于散户来说，并不是特别合适的产品。而国债期货的最低交易保证金比例仅有2%，较股指期货杠杆比例更高，风险也更大，因此看错方向的投资者将损失惨重。
另一方面，国债期货采用实物交割，股指期货采用现金交割。邵帅称，国债期货的买方收到的将是国债现券，而不是像股指期货一样是现金；国债期货的卖方必须拥有现券才能交割，没有现券却申报交割的话将面临违约风险。
□相关分析
“缺血”A股 资金会否被分流？
进入9月以来，上证综指徘徊于2100点附近难以突破。在股市本已“缺血”的背景下，国债期货的重新上市，会不会大量分流股市资金，从而影响股指走势？
国债期货 短期或难热炒
“股债两市的风险收益特征差异明显，两个市场的资金有着不同的风险偏好属性，并不存在‘非此即彼’的关系。”国金期货副总裁江明德表示，通常只有当市场出现系统性变化，包括出现危机等情况，投资者才会基于规避风险的考虑调整资产配置，从而重新平衡股债资产配比。
专家认为，国债期货市场诞生之初规模比较有限，难以出现热炒爆炒局面，也不会吸引大量资金驻扎。
有何影响
关键看谁更赚钱
财经专栏作家曹中铭则认为，期指上市时，主要由散户打头阵，像基金、券商等机构投资者最初是严禁进入的。即使后来监管部门放行，也只允许其进行套保操作。国债期货上市后，首先进入的仍将是散户，这些散户将主要来自股市。由于近几年来股市低迷，而股市中亦不乏寻找新的投资渠道的资金，国债期货的推出，正好满足了这些投资者的投资需求。
当然，国债期货上市到底会产生怎样的影响，关键在于股市与国债期货两个市场中，哪个会产生财富效应。
